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品牌有韧性营收净利“双增”

今年上半年，水井坊营收、净利同比实现“双增长”。聚焦主营业务板块，分产品来看，以“水井坊”系列为代表的高档产品贡献营收15.17亿元，占比94%；分区域来看，公司在国内市场营收15.86亿元，占比98%；分销售渠道来看，公司批发代理实现营收14.07亿元，占比87%。

酒业独立评论人肖竹青认为，水井坊在2024年上半年推进商家有效去库存、助力渠道稳健发展，同时也积极促进“让消费者愿意买、渠道愿意卖”的良性循环。酒类分析师蔡学飞表示，水井坊整体费用控制较好，这是水井坊利润增长的一个重要因素。

公司董秘办回应上证报记者称：“总经理胡庭洲先生强调了长期主义的发展理念和聚焦核心策略的重要性。白酒是一个需要时间积累的行业，因此公司一直坚持以时间为导向，注重长期发展。这种策略使得水井坊能够在市场波动的情况下保持稳定，并展现出较强的发展韧性和竞争力。”

水井坊上市以来平均分红率高达57%，2016年至2019年分红率在90%左右，过去三年因扩产带来资本开支，分红率降低。但随着邛崃一期项目已基本完成建设，二期项目周期长，预计未来公司现金流将持续转好，分红率有望逐步提升。

多价格带发力坚持大单品策略

关于未来发展，水井坊表示，将积极致力于让高品质的基因覆盖更多价格带，努力做大公司产品的市场基数。“产品方面，水井坊将继续强化高端产品线和大单品策略。”公司董秘办回复记者称。

作为公司核心产品，典藏和井台定位于500元以上价格带，臻酿八号定位于300元-400元价格带。公司表示，下半年在聚焦高端产品线的同 时，将加大对臻酿八号的曝光和市场支持力度。另外，也对以天号陈帝黄瓶为代表的300元以下价格带产品给予更多内容合作、公关传播支持。

蔡学飞认为，较为完整的产品结构不仅可以为企业在多个细分市场获得新的利润增长点，而且也有利于水井坊在不确定的市场经营中提高自身竞争力。

此前，水井坊曾发布通知称：从2024年6月20日起，拟对臻酿八号建议零售价上调，其中52度上调20元，42度、38度上调10元。上调后，52度珍酿八号建议零售价为578元，42度为538元，38度为528元。在蔡学飞看来，臻酿八号调价幅度较小，应是以激活渠道销售为目标。

一般而言，淡季调价是在流通量较小的情况下进行渠道梳理，合理规划市场投入，从而为下半年的销售工作做铺垫，同时主动调价也能够在一定程度上带动企业盈利结构升级。广东省食品安全保障促进会副会长朱丹蓬对记者称：“在消费出现波动的大背景下，如果品牌力不够强大，涨价会是一个危险的举措。”

2024年以来，白酒行业面临较大挑战，挤压式存量竞争态势仍在持续，酒企业绩普遍承压。肖竹青表示，2024年以来，白酒行业市场份额向强者集中的趋势愈发明显，部分中小酒企已停止投粮。“目前，整个白酒行业供需不平衡，与过去几年整个行业盲目扩产提速有直接关系，社会库存过高，市场需求不足从而导致了供大于求，造成了价格的持续波动，”蔡学飞则认为，对于头部酒企而言，其在宴席、商务、礼品与品鉴投资等市场具有庞大的社会需求，整体上动销率有所保障，库存情况还是比较良性。

文章来源：上海证券报·中国证券网

文章作者：刘春燕 徐锐

原标题：上市酒企首份半年报出炉 水井坊经营数据释放哪些信号