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　　作者： 樊志菁

　　[ 作为上周最受关注的数据，美国6月个人消费支出物价指数（PCE）同比上涨2.5%，符合市场预期。 ]

　　9月降息预期稳固

　　作为上周最受关注的数据，美国6月个人消费支出物价指数（PCE）同比上涨2.5%，符合市场预期。物价继续温和上涨，因为商品成本下降缓和了服务成本的上涨，凸显出通胀环境的改善。

　　与此同时，美国一季度经济放缓是暂时的。受到了消费者、库存投资和政府支出增加的推动，二季度美国国内生产总值（GDP）初读年化季率2.8%，远高于一季度的1.4%，重新回到了1.8%的可持续增长水平线上。GDP增长的上升预示着生产率的加速，这将减缓劳动力成本的增长速度，并最终缓解价格压力。

　　牛津经济研究院高级经济学家施瓦茨（Bob Schwartz）在接受第一财经记者采访时表示，物价的温和上涨将使美联储更有信心，相信通胀正在向2%的目标放缓。另一方面，第二季度GDP增长的再次加速应有助于缓解有关经济扩张的担忧，给美联储政策调整更多准备时间。

　　中长期美债收益率继续走低，2年期国债周跌11.9个基点至4.388%，创2月以来新低，基准10年期国债周跌3.9个基点至4.199%，时隔五周再次跌破4.20%关口。芝加哥商品交易所的FedWatch工具定价显示，美联储9月降息的概率近一周继续维持在90%的高位，同时今年降息两次的预期也没有发生变化。

　　惠誉评级美国经济研究主管索诺拉（Olu Sonola）认为：“现在的关键问题是，在9月美联储会议之前，我们在过去三个月看到的积极势头是否会中断。”他表示，未来一周的劳动力数据可能为9月份的降息奠定基础。

　　施瓦茨对第一财经表示，美联储降息的理由很充分，预计它将利用7月的会议为9月新周期的第一步埋下种子。在他看来，从现在到9月，通货膨胀率需要出现令人讨厌的意外上升，才能使美联储在那次会议上放弃降息。不过鲍威尔也许会强调，通胀正在放缓更有信心，但美联储不喜欢预先设定货币政策的变化。

　　科技股低迷何时结束

　　资金流向也显示了投资者偏好的变化。伦交所（LSEG）向第一财经记者提供的数据显示，受财报季整体强势和美联储降息预期带动，投资者继续买入动作，近一周累计净增持达到57亿美元，行业基金方面，科技板块净流出规模处于所有行业的第一位。

　　瑞穗分析师克莱恩（Jordan Klein）在客户报告中写道，现在逢低买入科技股为时尚早，他看到了很多资金可能会继续推动动量交易的平仓。

　　嘉信理财在市场展望中写道，上周芝加哥期权交易所波动率指数（VIX）一度升至近三个月高点，主要受科技股抛售的推动。一方面，“日元套利交易”持续降温，另一方面，谷歌财报让人工 智能资本支出增加的持续性面临考验。此外，纽约联储前主席达德利的评论一度加剧了衰退的担忧。

责任编辑：王许宁