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　　回顾上半年市场，受美联储降息预期反复摇摆、国内宏观经济复苏偏弱等因素影响，A股走势一波三折，高分红、高股息的红利资产成为少数贯穿上半年的投资主线之一。

　　以中证红利全收益指数为例，WIND数据显示，该指数上半年累计上涨10.17%，同期上证指数、深证成指分别下跌0.25%、7.10%。（指数过往表现不代表未来，投资须谨慎）

　　红利行情占优，“含红率”较高的基金也交出了不错的投资“答卷”，由杨建华管理的长城价值领航（A 类：013387，C 类：013388）便是其中之一。

　　红利资产脱颖而出

　　今年以来红利资产吸引了较多资金入场，“吸睛”表现或主要受到以下因素支撑：

　　首先，红利资产通常具备现金流稳定、高分红、低估值等优势，有望是较优的“防御型”资产。在年内的震荡行情中，投资者避险情绪较浓，红利资产因而备受追捧。

　　另外，政策端也在利好红利资产。新“国九条”出台，强化上市公司现金分红监管，鼓励加大分红、多次分红 ，进一步提升了红利资产的配置价值。

　　具体到基金的投资管理，红利策略在选股上便以股息率为核心指标，目的在于持续追求稳定的股息收入。

　　力争把握红利行情

　　过往基于红利策略，长城价值领航重点关注经营质量好、业绩稳定、盈利质量高、分红率高、股息率高的行业龙头公司。季报显示，截至二季度末，长城价值领航的前十大重仓股主要集中在石油石化、公用事业、煤炭等高股息板块。同时，鉴于相关港股估值与股息率更具吸引力，其还在二季度里增加配置了港股相关资产。

　　从今年上半年业绩表现来看，长城价值领航较好“接住”了这一波红利行情。根据二季报，截至6月30日，长城价值领航A实现收益率5.71%，而同期业绩比较基准为0.00%，偏股混合型基金指数收益率则为-5.33%（数据来源：WIND）。同时，根据银河证券数据，在偏股型基金（股票上下限60%-95%）（A类）中，长城价值领航A近1年收益率也跻身前20%，排在322/1650。（基金过往业绩不代表未来收益，评价结果并不是对未来表现的预测，基金有风险，投资须谨慎。）

　　基金经理杨建华在二季报中指出，二季度国内经济维持低速增长、内需偏弱，在这样的宏观环境下，行业龙头公司经营或更具韧性，且在尾部公司出清过程中有望获得市占率的提升并从中长期获益。

　　近期，受资金阶段性兑现压力和板块日历效应影响，红利资产出现一定回调，红利行情还能延续多久？展望后市，杨建华认为，短期内制约国内经济的不利因素尚未见到明显改善迹象，国内无风险收益率水平或维持在较低位置，市场大概率延续当前格局，投资者对稳定类资产的需求仍旧旺盛，总体而言红利资产仍具有吸引力。

　　（以上观点仅为基金经理当前市场观点，不代表基金未来长期必然投资方向，基金的投资范围与投资限制以基金合同载明为准。）

　　杨建华在管同类基金业绩情况：

　　（1）长城品牌优选混合型证券投资基金A类成立于2007年8月6日，杨建华自2013年6月18日任职，近五年业绩如下：2019、2020、2021、2022、2023年的业绩/业绩比较基准涨幅分别为61.81%/25.24%、73.21%/21.97%、-11.42%/-1.27%、-21.74%/-15.90%、-19.53%/-8.54%。C类成立于2023年10月26日，成立以来业绩如下：2023.10.26-2024.6.30的C类业绩/业绩比较基准涨幅分别为-10.39%/-0.60%。

　　（2）长城价值优选混合型证券投资基金A类成立于2020年3月18日，杨建华自基金成立任职，成立以来业绩如下：2020.3.18-2020.12.31、2021、2022、2023年的业绩/业绩比较基准涨幅分别为80.49%/27.69%、-7.22%/-0.82%、-27.48%/-15.42%、-23.98%/-7.60%。C类成立于2023年5月9日，杨建华自基金成立任职，成立以来业绩如下：2023.5.9-2023.12.31的C类业绩/业绩比较基准涨幅分别为-21.61%/-11.45%。

　　（3）长城兴华优选一年定期开放混合型证券投资基金A/C类成立于2021年10月11日，杨建华自基金成立任职，成立以来业绩如下：2021.10.11-2021.12.31、2022、2023年的A类业绩/C类业绩/业绩比较基准涨幅分别为-1.00%/-1.13%/0.35%、-23.29%/-23.76%/-15.42%、-23.14%/-23.59%/-7.60%。

　　（4）长城价值领航混合型证券投资基金A/C类成立于2021年12月28日，杨建华自基金成立任职，成立以来业绩如下：2022、2023年的A类业绩/C类业绩/业绩比较基准涨幅分别为-17.38%/-17.80%/-15.88%、-21.22%/-21.61%/-8.08%。

　　（5）长城价值甄选一年持有期混合型证券投资基金A/C类成立于2022年4月7日，杨建华自基金成立任职，陈子扬自2023年8月14日任职，成立以来业绩如下：2022.4.7-2022.12.31、2023年的A类业绩/C类业绩/业绩比较基准涨幅为-8.19%/-8.72%/-6.08%、-16.92%/-17.58%/-8.08%。

　　（6）长城品质成长混合型证券投资基金A/C类成立于2020年12月30日，历任基金经理为何以广（2020.12.30-2023.2.10）、杨建华（2023.2.10至今）、苏俊彦（2023.2.10至今），成立以来业绩如下：2021、2022、2023年的A类业绩/C类业绩/业绩比较基准涨幅分别为-0.94%/-1.53%/-0.82%、-22.73%/-23.19%/-15.42%、-21.96%/-22.44%/-7.60%。

　　（7）数据来自基金定期报告，截至2024年6月30日。

　　风险提示：

　　基金投资有风险，投资者购买本基金前，请仔细阅读本基金《基金合同》、《招募说明书》等法律文件。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市、债市发展的所有阶段。基金管理人管理的其他基金的业绩不构成本基金业绩表现的保证，基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。本资料仅为宣传用品，不作为任何法律文件，任何资讯均以最新版本为准。本产品由长城基金发行和管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。基金管理人提醒，每个公民都有举报洗钱犯罪的义务和权利。每个公民都应严格遵守反洗钱的相关法律、法规。

　　免责声明：

　　本通讯所载信息来源于本公司认为可靠的渠道和研究员个人判断，但本公司不对其准确性或完整性提供直接或隐含的声明或保证。此通讯并非对相关证券或市场的完整表述或概括，任何所表达的意见可能会更改且不另外通知。此通讯不应被接受者作为对其独立判断的替代或投资决策依据。本公司或本公司的相关机构、雇员或代理人不对任何人使用此全部或部分内容的行为或由此而引致的任何损失承担任何责任。未经长城基金管理有限公司事先书面许可，任何人不得将此报告或其任何部分以任何形式进行派发、复制、转载或发布，且不得对本通讯进行任何有悖原意的删节或修改。基金管理人提醒，每个公民都有举报洗钱犯罪的义务和权利。每个公民都应严格遵守反洗钱的相关法律、法规。投资须谨慎。

责任编辑：王若云