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　　许长泰 摩根资产管理亚太区首席市场策略师　　

　　朱超平 摩根资产管理中国资深环球市场策略师

　　蒋先威 摩根资产管理中国资深 环球市场策略师

　　摩根资产管理“市场洞察”系列的旗舰报告《环球市场纵览》在今年迎来创刊20周年。该报告系列全部以图表组成，力争把复杂的经济形势和投资主题，用客观翔实的图表和数据展现出来，成为机构投资者、理财顾问和个人投资者了解全球市场动态的重要工具。截至今年6月底，《环球市场纵览》在全球33个地区，以8个版本、13种文字发行，拥有超30万读者。 

　　围绕最新一期《环球市场纵览》所传递的信息，我们认为，全球经济增长有望温和放缓，但发生经济衰退的风险可控，主要央行政策利率的拐点或将到来，对股债均有积极影响。分地区来看，美国的消费和企业投资有所放缓，但整体增长势头依然稳健。预计下半年美国经济将温和降温，利率水平有所下行但仍处高位。欧元区近几个月制造业有所改善，服务业保持相对健康增长，欧洲央行和英国央行的降息预期有望在下半年为经济带来企稳加速。日本经济虽面临挑战，但企业盈利增长稳定，企业投资有望维持。整体而言，全球经济在今年下半年的增长方向仍然健康，但美国经济“一枝独秀”的状态正在改变。

　　中国经济前景向好，特别是制造业投资，显示出经济结构的积极变化。消费边际有所回暖，但仍存在压力。出口有望填补国内供需缺口，支持国内制造业投资增长。从整体经济数据来看，如果投资、消费、出口实现相对平衡的增长，我们预计中国今年GDP同比增速有望达到5.2%。另外，从市场一致预期来看，国内增长的前景有望在今明两年继续改善。 

　　尽管我们对全球和中国经济持正面展望，但也需警惕宏观经济风险，如地缘政治、经济衰退、通胀反弹和过高的美联储政策利率等。通过多元化股债配置，在全球不同地区适度分散，并充分利用各类资产轮动机会，有助于提升组合整体收益。

责任编辑：尉旖涵