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转自：新华财经

新华财经法兰克福7月12日电（记者邵莉）周四欧元兑美元汇率创出1个月来的新高，欧元指数（名义有效汇率EER-41/euro）更是创出近一年的高点。机构投资者认为，欧元继续上行阻力很大，其中来自法国政局和美联储降息的不确定性是主要的考验。

周四低于预期的美国通胀数据一经公布，欧元兑美元汇率迅速从1.0850下方跳升几乎触及1.0900，创出1个月来的高点，一举抹去了上半年出现的大半跌幅。不仅如此，当天欧元兑41个国家和地区的名义有效汇率更是创出2023年7月20日以来的新高，7月以来升值了近1%。

分析人士指出，欧元近期的强劲表现主要是受到美国9月降息预期再次明显升高的推动。此外，法国议会选举成功避免了极右政党获得多数席位，令欧元的风险溢价有所收敛。

11日美国通胀数据公布后，芝加哥商品交易所相关期权交易工具显示，投资者定价的9月份美国降息的可能性从68%上升至81%。12月第二次降息的可能性也明显上升。

然而，不少机构投资认为，欧元汇率进一步上升的阻力很大。这不仅由于欧美降息前景仍有很大不确定性，法国新议会三分天下的局面也给欧元汇率持续走强埋下重大隐患。

大华银行集团外汇分析师指出， 欧元兑美元突破1.0850后的风险有所增加，下一个主要阻力位 1.0915 目前突破的难度很大。

事实上，周四欧元兑美元汇率在1.0900大关前明显受阻，回落至1.0860附近才止跌企稳。

位于德国曼海姆的欧洲经济研究中心ZEW针对100多位专家的最新“金融市场调查”显示，几乎所有受访分析师都认为，下周欧洲央行利率会议不会降息。但对于未来一年欧元区和美国的利率走向，专家们的分歧巨大。

调查还表明，多数金融专家们认为欧洲央行将在9月和12月的会议上降息，并在明年进一步降息。而美联储不仅会更长时间地维持高利率水平，而且降息速度也会比欧洲央行更慢，美、欧利差会进一步扩大。只有43%的受访者预计美国9月会降息，但有超过三分之二的人预计12月降息。

法国议会选举后，欧洲金融市场做出了相对积极的回应，但政治的不确定性并未消除。由于三大党派席位与议会绝对多数都有相当大的差距，法国目前出现的悬浮议会状态此前从未有过，不仅组建联合政府难度高，未来出现政治僵局的可能性更大。

安联保险公司首席经济学家、法国经济学家卢多维克·苏布兰认为，一个技术官僚为主的中左翼政府将会出现。

然而，更多专家将关注点放在法国与欧盟委员会就降低赤字达成协议的风险方面。

德意志银行分析师指出，法国极左翼新人民阵线意外成为新议会最大党派，其在政府支出和税收方面都拥有最激进的财政计划，市场将怀疑法国降低预算赤字的前景。

美国基金公司MFS投资管理公司的彼得·戈夫斯表示，法国与德国国债利差短期内可能会有所回落，但预计不久的将来会出现政治不稳定的环境。由于欧盟已经启动了对法国的赤字约束程序，法国新议会可能会带来新的紧张关系。

荷兰国际银行集团ING外汇策略师弗朗切斯科·佩索莱指出，欧元兑美元短期内有望突破1.0900。但到目前为止，法国组建新政治联盟的谈判还没有出现任何进展。政治僵局随时可能再度冲击金融市场，在新议会中，削减预算的计划很可能被抵制。这意味着法国国债收益率风险溢价会再次上升，这对欧元的上行非常不利。

法国央行行长弗朗索瓦·维勒鲁瓦·德加洛日前则表示，根据法兰西银行对8500家企业的调查，法国的政治危机可能对经济增长和就业产生非常负面的影响。公司管理层称，客户持观望态度，他们更愿意储蓄而不是消费。上周选举后没有出现有资格执政的政治联盟，这一事实加剧了这种不确定性。

虽然法国宪法有解决政治僵局的条款，即第49条第三款允许政府立即通过一项法案，而无需国民议会投票。马克龙总统就是凭借这一条款在2023年3月推动了养老金改革。

然而，援引这一条款的前提是“议会中没有多数人（289 票）反对政府”，而法国新的选举后，执政党的席位已经从此前的245个减少至161个。考虑到极左和极右政治集团均主张扩大开支，法国政府及时向欧盟提交债务缩减计划的阻力极大。

编辑：马萌伟