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　　来源：华尔街见闻

　　“新美联储通讯社”指出，9月和12月降息的预期都大部分体现在价格中，今年第三次降息的可能性增加。有分析认为，降息阻力小将支持美股上行，即使下跌也会相对较小；还有分析称，未来一年共五次降息的预期太乐观。

　　本周四公布的6月美国CPI显示通胀全面降温：6月CPI与核心CPI的增速均超预期放缓，CPI同比增长3%，环比下降0.1%，2020年5月以来首次负增长，核心CPI同比增长3.3%，环比增长0.1%，分别创2021年4月以来和同年8月以来最低增速。

　　媒体评论称，6月CPI和5月一样，都属于美联储主席鲍威尔口中那种能让联储官员获得降息信心的“好数据”，6月的数据将很大程度上让鲍威尔等联储决策者有信心降息，很可能从9月开始，决策者将有机会在本月的货币政策会议上发出将要降息信号，尤其是考虑到失业率已连续三个月上升的情况下。

　　连续三个月低于预期的CPI公布后，投资者加码押注今年内降息，市场交易者几乎完全消化了9月和12月的降息预期，他们预计的11月降息可能性升至50%，甚至7月就开始降息的预期也卷土重来。

　　有“新美联储通讯社”之称的知名财经记者Nick Timiraos评论称，6月CPI增长温和的主要原因是住房相关通胀下降，市场对美联储降息感到放心，9月降息的预期大部分已经反映在价格中，12月第二次降息的预期也是如此。市场暗示今年第三次降息的可能性正在增加。

　　Timiraos的同行、另一财经报道记者Molly Smith评论称，数据进一步证明，美国的通胀在年初飙升后已恢复下降趋势，同时整体经济活动似乎正在放缓。上周的非农就业报告显示，失业率连续第三个月上升，这些数据应该会让美联储保持在今年晚些时候降息的正轨。

　　Renaissance Macro Research的经济研究主管Neil Dutta评论称：“鸽派已经得到了他们想要的东西。是时候降息了。”

　　TradeStation的市场策略全球主管David Russell称，投资者等待住房市场疲软已久，6 月终于等到了。鉴于住房库存不断增加，CPI指数中这一相当大的组成部分终于开始为美联储降息提供所需的信息。已经到了经济和通胀状态刚刚好的时候，9 月降息的可能性比以往任何时候都要高。

　　Principal Asset Management的全球策略师 Seema Shah认为，6月通胀数据让美联储坚定地走上了9月降息的道路。话虽如此，7月就降息还是不可能的。那会引发外界猜测美联储是否了解到哪些大家还不知道的经济情况，而且美联储届时仍需要收集价格压力下降的更多证据，才能绝对确定通胀路径。目前，坚定的就业数据和放缓的通胀相结合，对股市来说完全是利好。

　　CIBC的经济学家 Ali Jaffery指出，过去三个月，核心 CPI 以年化 2.1% 的速度增长，远低于5月的3.3%。这是实质性的恢复下行，它让第一季度价格压力的爆发感觉像是遥远的记忆。

　　High Frequency Economics的首席美国经济学家Rubeela Farooqi称，美联储将在本月的会议上改变基调。价格进一步放缓，加上劳动力市场状况疲软，支持美联储本月的FOMC 会议改变传递的信息，为最早9月会议降息敞开大门。

　　Regan Capital 首席投资官 Skyler Weinand认为，9 月和 12 月对美联储来说都是关键时刻，但他同时敦促投资者，不要太过放任此后的降息预期。虽然本周四的CPI提高了今年美联储两次降息的可能性，但市场预期未来12各异内共降息五次就太乐观了，明年的通胀形势不大可能改善到足以保证五次降息。

　　彭博经济首席经济学家 Anna Wong 表示，6月的核心 CPI 数据非常疲软，甚至比5月“非常好”的CPI报告数据还低，借用美联储主席鲍威尔的话来说，这突显了两股强大的通货下行力量：住房租金和汽车价格。这两个领域的通胀应该会随着时间的推移降低通胀率，不过由于保险业的通胀抵消影响，通胀率会逐渐下降。CPI再加上劳动力市场迅速降温的证据，6月的通胀数据应该会增强美联储对相信降息时机已临近的信心。在9月17日至18日的 FOMC 会议之前，还将发布两份通胀和就业报告，预计它们将引发类似的评价。我们的基准预测是，美联储将在9月会议上开始降息。

　　嘉信理财董事总经理理Richard Flynn 表示，6月这份CPI报告对美联储和渴望看到最终降息的投资者来说都是锦上添花。这是一系列数据发布中的最新一份，这些数据继续为美联储今年降息奠定基础，最早可能9 月降息。我们预计这种经 济乐观情绪将使市场受益。

　　Pepperstone Group的高级研究策略师Michael Brown表示，应该会继续看到“阻力最小的（降息）路径”引领股市在中期内走高，尽管第二季度财报季是当前需要应对的关键风险。然而，即使美联储未来进一步推迟降息，与最近的言论所暗示的相反，灵活而有力的“美联储看跌期权”也仍然存在，美联储决策者仍在寻求尽早放松货币政策。因此，美股下跌可能依然相对较浅，下跌可以被视为买入机会。

　　AmeriVet的美国利率交易和策略主管 Gregory Faranello 表示，美国经济已经走弱，而且通胀率也随之下降。这对美联储来说是个好局面，我们预计未来几个月的就业和通胀数据将更为友好，这应该会促使美联储开始降息，不过，联储将会缓慢而谨慎地行动。

责任编辑：李桐