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　　来源：读数一帜

　　出售与辉同行，将对公司短期财务表现产生影响，但所受舆论风险或有所降低

　　在“小作文”风波半年后，主播董宇辉还是与东方甄选分道扬镳了。

　　7月25日晚间，东方甄选（1797.HK）在港交所发布公告，董宇辉已决定不再担任公司雇员及公司一个合并联属实体的高级管理层，该离任于2024年7月25日生效。

　　同时，东方甄选出售与辉同行（北京）科技有限公司（下称“与辉同行”）100%股权予董宇辉，交易价格为7658.55万元。这笔钱的来源，新东方创始人、东方甄选董事会主席俞敏洪做了解释：“宇辉购买公司的钱我安排了，公司是送给宇辉的。”

　　俞敏洪在“老俞闲话”微信公众号发布《致东方甄选股东朋友的一封公开信》回应：为了向董宇辉表示感谢，除了已经支付承诺的全部待遇，已恳请董事会及薪酬委员会并取得同意，把与辉同行的全部净利润奖励给董宇辉。

　　公告显示，与辉同行自2023年12月22日成立至2024年6月30日期间，实现未经审核除税前溢利（利润）约为1.89亿元，纯利约为1.41亿元。

　　对此，董宇辉发文表示：“考虑到现在的实际状况和发展规划，经过双方的友好协商和一致决定，与辉同行这家公司，之后就要开始独立运行了。脱离了港口的庇佑，与辉同行从今天开始，就要独自驶向辽阔海面了。未来不可预知，唯有全力以赴。”

　　东方甄选还推出回购股份的计划，称一年期间不时在公开市场购回价值不超过5亿元的公司股份。

　　董宇辉离职的消息公布后，新东方美股盘前直线跳水，一度跌超8%，收盘下跌5.46%。东方甄选港股7月26日早盘股价大幅走低，盘中跌幅一度超过25%，收盘下跌23.4%，报9.5港元/股，距2023年1月75港元/股的高点下跌了近九成，最新市值缩水至98亿港元。

　　7月26日下午，在东方甄选股东电话会上，俞敏洪表示，“对与辉同行剥离这样的结果非常遗憾，但可以说面对公司所面临的现实情况，这一结果确实是不可避免的，甚至这一结果对于公司的发展是有好处的。因为与辉同行独立出去，至少两个公司之间的各种问题牵扯上、内部矛盾还有外部力量参与以后的复杂性上得到了一次性的解决。”

　　俞敏洪同时表示，东方甄选以后绝对不允许主播成立个人平台。“公司会尽力培养主播，但是绝对不会允许主播再像董宇辉一样成立个人平台，这种现象绝对会避免和杜绝。”

　　“董宇辉离开后，各自安好，最主要的是东方甄选不再会继续陷入舆论漩涡。”直播电商从业者卓鹏举告诉《财经》，“董宇辉跟大部分达人不一样，学习能力、思考能力非常强，这使得他不会像其他被包装出来的达人那样，走过山车似的流量，他被喜欢的点在于才情，在于他本身。”

　　董宇辉离开东方甄选

　　7月25日，东方甄选发布公告，基于职业抱负及其企业投入及个人时间安排，经友好讨论，董宇辉自当日起从公司离职。

　　根据公告，除向董宇辉支付所承诺的福利及补偿外，俞敏洪已寻求董事会及董事会薪酬委员会批准将与辉同行所有余下未分配利润分派给董宇辉，作为俞敏洪及公司对董宇辉所做贡献的感谢。

　　此外，根据上市规则及公司组织章程，俞敏洪已就董宇辉收购与辉同行的结算代价作出安排。“为维持与辉同行的正常运营，东方甄选将向与辉同行免费提供自主研发的信息系统。”

　　同日，东方甄选发布出售资产公告。7月25日，东方甄选全资持股的北京新东方迅程网络科技有限公司与董宇辉签订协议，董宇辉同意收购与辉同行全部股权，交易价格为7658.55万元。其中，3829.27万元须于出售协议日期起30个营业日内支付，其余资金须于出售事项完成日期起10个营业日内支付。

　　俞敏洪在《致东方甄选股东朋友的一封公开信》中表示，“宇辉持有与辉同行所需的股权购买款，我已按符合上市公司规则和公司章程规定的方式予以安排支付。”

　　“随着董宇辉的离开，公司将无法继续经营与辉同行。”东方甄选董事会认为，随着公司业务发展及影响力扩大，公司迫切需要将更多资源集中及重新分配于开发及升级健康、高品质产品，以强化品牌建设，出售与辉同行，符合公司及股东的最佳利益。“公司将通过东方甄选品牌，继续经营并拓展其自营产品及直播电商业务 。”

　　资料显示，自2021年以来，东方甄选拓展自营产品及直播电商业务，并成立品牌“东方甄选”。此后，东方甄选在董宇辉等主播的助力下，从众多直播公司中脱颖而出。

　　但被网友定义为“小作文事件”的突然爆发，暴露出了诸多问题，俞敏洪和董宇辉陷入了尴尬的境地，东方甄选也陷入了动荡之中，公司股价亦一路震荡下挫。

　　2023年12月，东方甄选与董宇辉合作成立与辉同行，以发展独立品牌“与辉同行”，该品牌源于董宇辉的姓名和个人知识产权，据此，与辉同行的运营及管理将主要由其董事、总经理董宇辉领导；公司将仅向与辉同行提供首次出资及其他支援。与辉同行将与东方甄选其他品牌（包括东方甄选品牌）分开运营。

　　在董宇辉个人影响力的带动下，与辉同行一炮打响，但最终仍与东方甄选“分手”。

　　俞敏洪称，其和董宇辉于2024年3月左右多次见面，都觉得所面临的外部和内部的复杂环境，不仅会使公司经营陷入困境，也对个人和公司的长远发展造成伤害。为确保与辉同行有更好的发展舞台，避免业务冲突和舆论纠葛，两人经过反复磋商，最后决定到财年结束（5月31日）之后，俞敏洪去请求董事会同意，把与辉同行的100%股份转让给董宇辉本人。

　　资料显示，自成立之日起的2023年12月22日至2024年6月30日，与辉同行除税前溢利为1.89亿元，净利润为1.41亿元。

　　俞敏洪补充道，“宇辉购买公司的钱我安排了，公司是送给宇辉的。与辉同行自成立以来获取的全部收益包括全部利润，东方甄选分文未取，全部留给了宇辉和与辉同行，支持他们继续发展。”

　　东方甄选2024财年中报显示，截至2023年11月30日止六个月，公司营业收入同比增长34.4%至27.95亿元，净利润同比下滑57.4%至2.49亿元。

　　同期，东方甄选自营产品及直播电商分部总营收同比增长36.6%至24.1亿元，大学教育分部总收入同比增长23.9%至3.66亿元。

　　交银国际表示，将与辉同行直播间佣金收入剔除预测，在东方甄选自营品及其他矩阵账号策略不变的情况下，预计2025财年收入、利润下调幅度达到9%、20%+。“出售与辉同行，将对公司短期财务表现产生影响，但所受舆论风险或有所降低，管理层在稳定之后可专注发展自营战略以及多平台发展，或在长期实现稳定经营。”

　　股价距高点跌近九成

　　2022年6月，董宇辉突然火了，一众网友被其侃侃而谈“文化带货”方式吸引。董宇辉成为东方甄选“台柱”。就在此时，东方甄选的股价一路攀升，在2023年1月达到75港元/股高位后，股价却震荡下行，虽然在2023年8月一度拉升至46港元/股，但此后仍持续下滑。

　　2023年底，“小作文”风波后，东方甄选股价再度出现大幅波动，在2023年12月11日-15日一周内下跌了22%。最终，这场风波以东方甄选罢免时任CEO（首席执行官）孙东旭，董宇辉升任副总裁并开设新账号“与辉同行”收场。

　　与辉同行于2023年12月22日成立，注册资本1000万元，董宇辉为法定代表人、执行董事、经理，俞敏洪担任监事。

　　董宇辉曾表示，个人工作室并非单独为他开设的平台，仍然由东方甄选100%控股，新账号的GMV（商品交易总额）计入东方甄选财报。俞敏洪也曾说明，如果董宇辉离开东方甄选，账号归属权将归董宇辉。

　　2024年1月9日，“与辉同行”抖音号开启首场直播，涨粉超270万，销售额预估1.6亿元，观看人次超5400万。而同期开播的东方甄选累计观看人次为1545万，销售额为1000万元—2500万元之间。

　　截至7月26日14时30分，抖音平台上，东方甄选粉丝数为2984.8万人，与辉同行粉丝数为2171.7万人。近期，随着“与辉同行”直播间步入正轨，东方甄选直播间的销售表现与前者差距不断拉大。

　　蝉妈妈数据显示，在近30天直播数据中，与辉同行的场均销量、场均销售额、场均观看人次、场均停留时长分别为10万-25万、1000万元-2500万元、558.8万、2分48秒；而东方甄选的相应指标分别为5万-7.5万、250万元-500万元、497.6万、1分51秒。

　　根据蝉妈妈的数据统计，今年“618抖音达人带货榜单”上，与辉同行直播间排名第三，已经超过了排名第11的东方甄选。

　　“小作文”风波后的这半年里，董宇辉和俞敏洪都在公开场合表示过自己的迷茫。董宇辉和东方甄选在保持高热度的同时，也一次又一次受到舆论冲击。

　　今年2月，一场直播后，“董宇辉三次拒讲解内衣内裤”的话题冲上热搜，被指“歧视女性”“不敬业”。2月27日，董宇辉清空微博账号内容，称不能接受屡次被误解。当天，东方甄选股价盘中一度跌超5%，最终收盘跌幅定格在3.89%，次日跌幅接近3%。

　　5月31日，俞敏洪出现在物美创始人张文中的直播间。在张文中提及向俞敏洪学习直播带货经验时，俞敏洪称“东方甄选现在也做的乱七八糟，没有任何向你提建议的本领”。

　　6月3日，“俞敏洪称东方甄选做的乱七八糟”的话题登上热搜，东方甄选的股价也受到了波及，当天下跌9.92%。此后三个交易日，东方甄选股价又连续下跌。6月3日至6月6日，东方甄选股价下跌18.43%。

　　端午期间，董宇辉在一档节目中说自己“非常抗拒卖东西，到今天都不享受直播带货的工作”，他表示，因为直播这件事，导致自己的父母长期被骚扰，“我经常在想，这活（直播）我不干了”。该言论发布后，6月11日东方甄选股价下跌9.27%。

　　此后，涉及东方甄选的话题多次冲上热搜。比如东方甄选主播用“山河破碎”形容贵州地貌而被指责。

　　7月5日，对于最近连续不断的风波，俞敏洪在社交平台发文，呼吁不要攻击东方甄选和与辉同行的主播，称主播们还是成长中的孩子。

　　拉长时间线看，自2023年1月东方甄选创下历史新高75港元/股后，截至7月26日收盘，其股价已经下跌了近九成。而自今年年初至7月26日收盘，东方甄选股价已累计下跌65.83%，市值蒸发约184亿港元。

　　“与辉同行与东方甄选两个账号并行，已经测试了很长一段时间，基本业绩也算平稳，期间几次东方甄选股价涨跌仅仅是话题相关，跟业绩无关，所以对于上市公司来讲也算消除了一个股价波动的隐患。”卓鹏举称。

　　直播电商行业，经过几年迅猛发展，如今正在悄悄退潮。“今年大部分平台增量放缓，直播电商这一形式的红利见顶，加之消费者消费信心不足，整体竞争加剧。上半年的情况已经是商家一片叹息，下半年应该是真正难熬的时刻。”有业内人士对《财经》表示。

责任编辑：杨红卜