人人摸99,

　　来源： 港股那点事

　　遭大行下调评级，资金纷纷撤离

　　瑞银认为，由于茅台酒“社会库存”的潜在去化、行业龙头的产能扩张以及持续的宏观不利影响，未来12个月整个白酒行业的供需将进一步恶化。

　　该机构预计2023年—2025年覆盖的白酒企业平均每股收益复合年均增长率将从2020年—2023年的19%放缓至8%。鉴于领先的白酒企业并未积极控制供应并大举扩建产能，预计2024年—2025年超高端白酒企业的零售价将面临更大压力。

　　值得注意的是，近期北向资金持续流出白酒板块。上周北向资金累计净流出114.17亿元，其中贵州茅台遭净卖出20.80亿元；今年4月29日至7月26日的三个月内，贵州茅台累计被外资净卖出了超100亿元。

　　与此同时，国内公募基金也在开始减持白酒股。知名基金经理焦巍、李晓星、朱少醒等在二季度均减持了贵州茅台。

　　公募基金对白酒的重仓持股比例从2020年四季度的15.1%历史高点降至2024年二季度的9.9%，呈现持续下降趋势。

　　头部酒企有望保持业绩稳健

　　从近期发布了半年业绩预告或半年报的A股酒企来看，业绩分化比较明显——头部酒企业绩依旧稳健，小市值酒企业绩大多并不理想。

　　对于业绩下降或亏损的原因，多家酒企表示，白酒产业仍处于去库存周期，产业向优势产区、优势企业、优势品牌集中的趋势明显，中小品牌酒企愈加受到挤压，公司亦受行业环境的影响。

　　金种子预计2024年半年度实现净利润为1000万元到1500万元，与上年同期相比，实现扭亏为盈。

　　目前，贵州茅台、五粮液等头部酒企还未公布上半年经营数据，但从各家公司近期召开的半年度市场工作会议来看，头部酒企上半年业绩有望保持稳健。

　　银河证券表示，白酒板块仓位风险和估值风险均已释放。行业景气度偏弱和市场集中度提升双向趋势下，叠加市场风险偏好低，更加倾向于交易后验的业绩而非业绩前瞻，对其中优质标的的业绩不悲观。

责任编辑：梁斌 SF055