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　　来源：基本面力场

　　业绩表现更是很值得玩味，在上市之前的2019年和2020年，营收净利双双增长，2019年净利还是翻倍的增长；上市后很快就显现出了颓势，上市当年也即2021年营收增幅回落到只有2%，2023年更是下滑了近4成，扣非净利爆降89%，今年一季度扣非净利继续爆降142.08%、也即陷入了亏损。

　　上市前还稳稳地增长，上市后就业绩变脸，这到底是时运不济，还是原形毕露？睿昂基因上市时报出来的数据，有没有问题？力场君做了个简单的复盘，不能下结论，仅作与小伙伴们的交流。

　　对于业绩垮塌的2023年和上市之前、业绩靓丽的2020年，前者营收2.58亿、毛利约为1.9亿，后者营收2.85亿、毛利约为2.05亿，其实相差不算大。但最终净利润却是天地差别，2020年还有4千多万税前利润，到2023年就变成了-940万元。

　　在这盈亏转换的过程中，人力成本的暴增，扮演了重要角色。2020年时，睿昂基因员工总数为540人，当年现金流量表中的“支付给职工及为职工支付的现金”科目支出金额为6517.61万元；等到2023年，员工总数降至501人、减少了将近8%，但人力成本支出却猛增到10795万元，比2020年多出了4千多万。

　　好巧不巧，这个差额，基本上就是两个年度税前利润的差异 ，这难道只是个意外吗？

　　回顾睿昂基因IPO之前，2020年的人均人力成本，约仅在13万余元左右；若考虑到由企业承担的社保、住房公积金等支出，则睿昂基因的人均薪酬月薪肯定不到1万元，这对于一家地处上海的、从事医疗行业高新技术企业，合理吗？

　　力场君不得不怀疑，睿昂基因在IPO之前，有没有通过操纵人力成本，虚增盈利能力？

　　更值得一说的还有睿昂基因IPO的保荐机构海通证券，根据当时发布的招股书披露，上市前睿昂基因的财务总监为李彦，2020年3月才入职到睿昂基因，在此之前长达近7年时间里，一直在海通证券担任投资银行部总监；之后更精彩，睿昂基因在2021年5月上市，李彦同学从2021年7月开始代行公司董事会秘书职责，同年10月转正为董秘。

　　在睿昂基因IPO过程中，海通证券从辅导到保荐一路相扶，还向睿昂基因输送了一名投资银行部总监的高级人才，执掌财务大权，后又接替做信息披露。

　　这个事儿肯定不违规，但并不影响很有意思哦。在睿昂基因IPO的数据编制过程中，海通证券扮演了什么角色、参与到了何种程度，都是很值得关注的。

责任编辑：韦子蓉