想看逼,

　　研究员：吴晓飞/周逸洲/郁研

　　本报告导读：

　　无人驾驶出租车有望提升消费者对智能驾驶的认知程度，里程积累也有助于技术方案完善和迭代，随着成本下降、技术迭代，智能驾驶渗透率有望逐步提升。

　　投资要点：

　　国内网约车+出租车市场估算超过千亿规模，潜在市场广阔。截至2023年底我国网约车+出租车数量超过400 万辆，参照滴滴出行的日均订单金额及单笔订单均价估算，2023 年我国网约车和出租车的市场规模接近3000 亿元。从滴滴出行2020 年 数据看，网约车平台主要成本为司机成本、乘客补贴、营运成本等。

　　Robotaxi 运营区域和程度在不断拓展，逐步进入商业化运营。Robotaxi逐步在特定区域、特定场景下开启商业化运营，参与主体主要是出行平台公司以及自动驾驶科技公司，趋势上Robotaxi 正在经历从“车上安全员”过渡到“远程安全员”、测试-示范应用-商业化等演变，国家政策、地方细则也在不断完善。

　　短期Robotaxi 难算经济账，中期维度投入产出有望持续改善。与网约车相比，短期看Robotaxi 在司机成本上的成本优势暂时被硬件成本以及安全员等所抵消，后续规模效应和硬件成本下降，成本优势会有所凸显；在技术上，目前Robotaxi 的L4+级别的无人驾驶方案仍有待进一步完善，随着营运区域不断扩容，订单量有望持续增长。

　　风险提示：技术迭代和降本进程不及预期，关键电子元件短缺，政策支持力度下降。

责任编辑：王若云