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　　又到北交所时刻！

　　今天早盘，北证50指数 一度狂飙超6%，成份股全线飘红，逾10股一度涨超20%。去年10月底开始，北交所行情曾有将近两个月的强劲表现，在那段时间，很多个股都是几倍上涨，赚钱效应非常突出。那么，此轮上涨究竟又是何缘故？

　　分析人士认为，主要有三个原因：

　　一是美股的风格映射。从7月9日开始，美股罗素2000指数开启暴涨模式，该指数在短短几个交易日涨幅达到了10%，昨晚更是狂飙3.56%。

　　二是截至7月10日，北交所股票已经被纳入多只全市场指数。通过定期成份调整，上市靠后的北证优质标的也在不断被纳入指数成份中。这给相应的北证权重股带来了一定的增量资金。

　　三是7月8日，北证50指数为667.15点，与上一轮周期低点（2024年2月5日）734.74点相比已经低了76.59点。与上一个历史低点（2023年10月23日）706.57点已低了39.42点。估值处于一个相对的低位。

　　狂飙

　　A股早盘，全市场“最靓的仔”非北交所莫属。北证50指数一度冲高6.6%，随后虽有回落，但涨幅依然保持在5%左右水平。

　　北交所个股的表现更是精彩不断，北证50成份股几乎全线飘红，逾10股一度涨超20%。

　　那么，究竟是何缘故？目前，市场认为，最直接的逻辑可能还是美股风格映射。过去几个交易日，美股罗素2000指数狂拉了近10%，昨晚更是暴涨超3%。

　　Fundstrat全球顾问公司研究主管Tom Lee认为，始于上周的小盘股指数大幅上涨只是长期板块轮动的开始。罗素2000指数上周上涨6%，其幅度将超过去年10月至12月的涨势。当时罗素2000指数连续上涨超过八周，累计上涨近30%。小盘股看起来相对更超卖，现在的估值甚至更低。他表示，此次板块轮动可能会持续大约10周时间，其间罗素2000指数的涨幅将高达40%。6月份消费者价格指数的下降正在为小盘股的反弹开“绿灯”。

　　两大动因

　　其实，北交所个股的表现，还有两大动因。一是其权重股可能获得的增量资金支持；二是北交所的估值也达历史低位。

　　从一般的规则来看，当个股进入到指数成份系列，则会有一些被动资金配置。这就是增量部分。所以，很多股票在进入到优质指数的成份股之后，股价的稳定性会提升。

　　其次，从估值来看，截至2024年7月8日，北证50指数为667.15点，与上一轮周期低点（2024年2月5日）734.74点相比已经低了76.59点。与上一个历史低点（2023年10月23日）706.57点已低了39.42点，当前北证50指数已处于2023年10月以来的第三个低点，同时也是历史最低点。

　　北证50方面整体PE（TTM）也已降至27.86倍，与科创50的PE（TTM）的42.94倍以及创业板综的PE（TTM）的39.75倍相比也呈现出估值较低情况。不过当前北交所整体PE或更具代表性，北证A股整体PE（TTM）已降至17.86倍，正处于一个历史较低水平。对于寻求长期投资价值的投资者而言，当前北交所市场进入了一个低估值配置的窗口期。

　　资深北交所研究专家诸海滨认为，相比PE，目前北交所整体的市净率PB更加清晰反映市场估值情况。最新北证A股PB（LF）平均值为2.2倍，中位数进一步下探至1.77倍，已然是2024上半年以来的最低水平。截至2024年7月8日，市净率低于1倍的公司数量为17家，而位于1至2倍之间的公司则有135家。回顾历史数据，目前北证A股市场中，市净率在低位分布的企业数量已超过上一个周期的低点时刻数量。

来源：券商中国

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责编：何予

校对：祝甜婷

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