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　　◎记者 陈玥

　　虽然A股市场持续震荡，基金业绩和新基金发行仍处低迷状态，但不少机构已经开始了低位布局的动作。近期，部分机构不仅积极推出主动型权益基金产品，对被动型权益基金的持营也在持续推进中。业内人士认为，随着全球流动性拐点临近，以及国内经济复苏进程延续，当前处于低位的市场具有较高性价比，中长期来看A股具备良好的投资价值。

　　公开信息显示，8月5日，兴证全球基金旗下主动型权益新基金——兴证全球竞争优势混合正式发行，该基金将由长期负责“固收+”产品权益部分的基金经理徐留明管理。

　　无独有偶。8月16日，易方达将推出1只主动型权益新基金——易方达产业机遇混合，该产品将由知名基金经理杨宗昌负责管理。

　　巧合的是，两位基金经理都是化学领域学科出身，对以化工行业为代表的传统行业有着深厚的研究经验，投资风格也更偏向价值。在当下市场仍未走出主线的环境中，这类产品的相继推出，“以稳起步”的考量进一步凸显。

　　事实上，今年以来受A股市场持续震荡影响，主动型权益基金的发行一直处于低迷状态。Choice数据显示，从整体来看，以基金成立日为口径，截至8月2日，今年以来新成立基金总数为709只，合并发行份额为7235.45亿份，平均发行份额为10.21亿份。去年全年新发基金的平均发行份额为9.12亿份，今年这一数据有所提升。

　　但从结构来看，新发基金中的股票型基金和混合型基金的合计占比为16.54%，相比去年的25.57%的占比明显下降，债券型基金的发行占比则高达80.8%，反映出新基金发行市场中债券类产品仍较受欢迎的现状。

　　尽管市场主线仍不明朗，但在长期调整之后，部分基金经理已经开始谨慎乐观起来。

　　徐留明认为，今年以来经济处于持续的复苏进程中，存量博弈下的权益市场历经了多轮热点转换，部分与经济相关度较高的个股出现明显回调，随着市场调整，这批公司估值已经逐渐显现出良好的性价比，当前权益资产整体的估值水平处于过去10年中枢偏低的位置，中长期A股仍具备良好的投资价值。在具体的投资方向上，徐留明表示，主要关注包括化工、新材料、消费、互联网等他能看得懂的行业。

　　从杨宗昌所管理的易方达供给改革灵活配置混合型基金中也可一窥 他的思路。不久前披露的基金二季报中，杨宗昌表示，应对宏观经济不确定性的重要方法之一，就是寻找产业中不依赖于总需求扩张的变化带来的投资机会，比如创新、品牌崛起、竞争力提升等带来的变化。

　　在具体操作上，杨宗昌增加了整车、快递等行业个股的配置，调整了汽车零部件和化工行业个股持仓结构，同时个股集中度有所降低。“我们仍然相信目前的估值并没有充分体现来自不同产业生命周期、不同公司成长性等自下而上因素的长期价值。当然，在某些特定的经济环境下，估值的回归需要更多的耐心。”杨宗昌表示。

　　华夏新锦程基金经理刘心任表示，尽管中国经济仍面临各种挑战，但A股市场的估值和预期均处于历史极低水平，市场的尾部风险已接近出清，因此看好中国资产未来的表现。

　　同样是看准低位布局的机会，除了布局主动权益基金以外，公募对被动权益基金的持续营销也处于“进行时”。据公募人士透露，上半年集中问世的中证A50ETF，目前基金公司正纷纷展开持营。

责任编辑：王旭