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　　黄金期货价格和现货价格之间存在一定的引导关系，一方面，黄金现货价格由当前供求关系决定，可能会影响投资者对黄金在未来一段时间内供需的判断，并由此反馈影响黄金期货价格的走势；另一方面，黄金期货价格体现市场交易主体对黄金价格变动的预期，因此，黄金期货价格信息同样可能会影响到黄金现货市场交易，引导黄金现货价格走势。当黄金期现货价格发生较大偏离时，套利机会的出现会促使市场主体套利活动增加，从而使黄金期货和现货价格的异常基差逐渐消失。考察1990年1月至2024年8月的黄金期现货价格的变化趋势，二者基本保持一致，呈现长期均衡关系，相关系数达到0.99。

　　值得注意的是，本轮黄金期现货价格的剧烈波动呈现分离特征，伦敦现货金在8月2日与7月17日2483.76美元/盎司的历史新高相比，并未刷新历史新高，但纽约期货金却在8月2日刷新历史新纪录，达到2522.5美元/盎司。

　　本轮黄金价格出现暴跌的主要原因是8月2日美国疲软的非农就业数据公布后，市场对美国经济陷入衰退的担忧波及全球市场，引发全球范围更广泛的市场抛售。市场乐观情绪急转直下，“衰退交易”取代“降息交易”成为市场主要叙事。本周一美股大幅收跌，道指暴跌逾1000点，纳指下挫3.4%，标普500指数创2022年以来的最大单日跌幅。日经225指数收盘崩跌12%，创1987年华尔街崩盘以来的最大单日跌幅。随着全球股市恐慌性暴跌 ，黄金陷入了相互冲突的市场力量的博弈中，即黄金传统的避险吸引力与普遍抛售的压力相抗衡。在巨大获利盘抛压之下，国际金价随之出现了暴

　　而本轮现货金价与期货金价出现一定程度的分离，主要是因为COMEX金价在上周出现一段“向上跳空”行情。7月30日，COMEX黄金主力合约转换到主力连续合约，而当前黄金处在“正向市场”，黄金远期合约价格高于近期合约价格。当黄金期货主力切换到比先前主力更远的期货合约时，主力连续合约价格出现了“向上跳空”的情形。正因如此，COMEX黄金连续合约在8月2日再次刷新了历史最高点。

　　近期金价大幅下跌，将原本偏强行情拉回区间震荡。但无论从宏观环境层面，还是消息面层面看，国际金价难以形成持续下跌的单边弱势，前景依然看好，后市更大可能是探底回升，在宽幅区间内震荡上行，波动区间料在2380美元~2450美元/盎司之间。

责任编辑：张靖笛