美女的奶头,

　　投资收益仍是决定券商业绩的分水岭。

　　据券商中国记者统计，截至7月27日，已有27家券商披露上半年业绩概况。其中，17家券商的净利润都较上年同期有所下滑，降幅多在50%以上。有10家券商净利润实现增长，其中2家券商实现扭亏为盈。

　　有券商称是在固收自营的带动下实现了业绩增长。有的券商则表示，其受到权益投资“拖累”。经纪、投行收入下滑也影响到了券商净利润表现，但不能一概而论，比如有两家券商的投行收入增长。资管业务方面，目前已知有5家券商实现正增长。

　　17家券商净利润下滑

　　多家自营收入高增券商得益于固收业务

　　分业务看，影响券商较多，且影响程度比较高的主要是自营业务。业绩增幅较高的券商，多数都表示，报告期内，投资收益实现较大增幅，带动业绩增长。业绩下跌的券商则提到，证券投资业务盈利下滑。

　　进一步看会发现，自营业务取得较好成绩的部分券商主要得益于加大了固定收益投资。东方证券、国元证券、首创证券都提到了该点。国元证券还提到，截至2024年6月末，公司总资产比年初增长12.83%，主要为扩大固收业务的自营证券投资规模所致。

　　值得关注的是，一些自营业务实现佳 绩的券商也提及了自身的投资策略。如东兴证券称，其打磨差异化特色，坚守绝对收益理念，积极推动各项业务稳健发展。红塔证券称，其持续优化资产负债结构，进一步提升资产配置的科学性和有效性。首创证券称，其积极把握市场机遇，及时调整经营策略。再如国元证券提到，上半年准确把握市场机会，优化和调整资产负债结构，落实转型创新举措，强化合规风险管控。

　　有券商投行业务实现逆势增长

　　除自营外，主要影响券商业绩的还有经纪和投行业务。上半年，市场交投活跃度回落，两市股票成交额下滑，同时，受到发行端政策影响，股权融资放缓，这使得证券行业经纪和投行业务承压。比如光大证券和浙商净利润分别同比下滑41.87%和14.45%，两家券商都坦承，上半年公司投行和经纪业务收益有所下滑。

　　从目前披露未经审计财务报表的10家券商（不含中金财富）的数据来看，麦高证券的经纪和投行业务手续费净收入都实现了正增长。其中投行业务手续费净收入上年同期尚是空白，今年上半年斩获317.69万元；经纪业务手续费净收入约为7677.31万元，同比翻倍。

　　资管业务方面，据记者不完全统计，粤开证券、湘财证券、东莞证券的资管业务手续费净收入都实现增长。此外，首创证券和太平洋证券也在公告中透露其资管业务表现不错。

　　两家券商计提资产减值拉低净利润

　　除上述业务外，也有券商业绩或是受到减值损失影响。目前已公告计提资产减值准备的券商有海通证券和国海证券，这两家券商预计上半年归母净利润下滑幅度都在50%以上。

　　据海通证券公告，经初步评估，2024年4—6月计提信用减值损失6.07亿元，计提其他资产减值损失人民币0.18亿元，合计计提资产减值损失人民币6.25亿元，对净利润的影响超过公司2023年经审计净利润的10%。国海证券则公告称，4—6月计提资产减值准备金额共计1.46亿元，将减少本期利润总额1.46亿元，减少公司本期净利润1.09亿元。

　　截至当前，还有过半券商尚未披露半年度业绩。华创非银分析师徐康认为，目前已公告业绩预告的上市公司大多属业绩波动相对较大的券商，剩余券商业绩波动可能相对更低。不过，从多家非银分析师的研判来看，上市券商业绩整体下滑已是定数。

　　在下降幅度上，各分析师的测算虽有不同，但归母净利润同比降幅基本在20%到30%之间。开源证券非银分析师高超称，预计上市券商2024上半年归母净利润588亿元，同比下滑27%。他提到，受市场低迷、监管趋严影响，2024上半年券商行业基本面承压，下半年基数原因同比降幅有望收窄，FICC和降本增效有望支撑全年业绩。