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　　来源：CSC研究投资策略团队

　　核心要点

　　摘要

　　截至7月15日，A股共约1575家上市公司披露2024年半年度业绩预告，数量占比29.4%，预喜率42.6%。以预告上下限的算术平均值计，2024H1全部A股（披露率29.4%）归母净利润同比增速达-31.1%，可比口径下相比24Q1提升13.5pct；剔除金融后（披露率29.6%）归母净利润同比增速达-30.1%，可比口径下相比24Q1提升14.2pct。

　　股票仓位：下降1.7pct至82.7%，历史分位86%。整体来看，主动权益基金股票仓位达到82.7%，环比下降1.7pct，处于2010年以来86%的历史分位水平。普通股票型、偏股混合型、灵活配置型基金股票仓位分别达到87.8%、85.9%、73.1%，分别环比下降1.3pct、1.4pct、2.4pct，分别处于2010年以来58%、74%、65%的历史分位水平。

　　行业配置：电子通信获增配较多，拥挤度升至高位：2024年二季度，主动权益基金主动增配较多的行业主要有电子、通信、家用电器、国防军工，主动减配较多的行业主要有食品饮料、计算机、银行、电力设备，经此调整后，电子成为主动权益基金第一大重仓行业（配置比例15.8%，超配比例7.7%）。

　　重点产业链：中证红利超配比例环比下行1pct。主动权益基金对中证红利指数成分的配置比例6.2%（环比+0.7pct），超配比例-13.2%（环比-1.0pct），分别处于2010年以来23%、44%的历史分位。

　　港股市场：主要增配TMT板块。2024年2季度，主动权益基金主要增配港股传媒、通信、电子、消费者服务、纺织服装等行业，主要减配医药、煤炭、汽车、食品饮料等行业。

　　风险提示：持仓分析基于基金定期报告中披露的前十大重仓股情况，与全部持股存在差异，无法全面反映基金全部持仓情况，统计和计算方法可能存在一定误差，并且存在数据披露的时间滞后性问题，难以反映最新情况，未来存在新基金发行遇冷、存量基金赎回超预期等风险因素，因此基于历史数据分析得到结论的指导意义相对有限，机构投资者的历史行为与未来行为并不存在必然联系，本报告内容不构成任何对市场走势的判断或建议，不构成任何对板块或个股的推荐或建议。

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　　股票仓位：

　　下降1.7pct至82.7%，历史分位86%

　　主动权益基金股票仓位下降1.7pct至82.7%。

　　整体来看，主动权益基金股票仓位达到82.7%，环比下降1.7pct，处于2010年以来86%的历史分位水平。普通股票型、偏股混合型、灵活配置型基金股票仓位分别达到87.8%、85.9%、73.1%，分别环比下降1.3pct、1.4pct、2.4pct，分别处于2010年以来58%、74%、65%的历史分位水平。

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　　行业配置：

　　电子通信获增配较多，拥挤度升至高位

　　电子超过食品饮料成为第一大重仓行业。

　　2024年二季度，主动权益基金主动增配较多的行业主要有电子、通信、家用电器、国防军工，主动减配较多的行业主要有食品饮料、计算机、银行、电力设备，经此调整后，电子成为主动权益基金第一大重仓行业（配置比例15.8%，超配比例7.7%）。

　　电子、通信等行业配置拥挤度提升较多。

　　从配置或超配比例分位数来看，拥挤度较高的行业有：有色金属、国防军工、汽车、电子、通信、交通运输；从主动权益基金持股市值占行业流通市值比例来看，拥挤度较高的行业有：通信、家用电器、电子。

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　　重点产业链：

　　中证红利超配比例环比下行1pct

　　红利板块配置拥挤度有所下降。

　　主动权益基金对中证红利指数成分的配置比例6.2%（环比+0.7pct），超配比例-13.2%（环比-1.0pct），分别处于2010年以来23%、44%的历史分位。

　　1）周期资源品：工业金属增配明显，钢铁小幅增配。2）新能源汽车：整车环节增配，新能源金属和锂电材料减配，整体配比基本持平。3）新能源发电：光伏减配较多，电网有所增配。4）半导体：芯片设计增配较多。5）TMT：消费电子和通信设备增配较多，其他方向小幅减配。6）制造和军工：工程机械和军工有所增配，汽零减配较多。7）消费：家电增配较多，其他方向几乎均减配。8）医药：整体小幅增配，但其中医疗服务和疫苗减配。9）金融地产公用：公用事业尤其电力板块增配。

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　　港股市场：

　　主要增配TMT板块

　　港股TMT板块重新 获得资金青睐。

　　2024年2季度，主动权益基金主要增配港股传媒、通信、电子、消费者服务、纺织服装等行业，主要减配医药、煤炭、汽车、食品饮料等行业。

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　　重点个股资金流入流出情况

　　风险提示

　　持仓分析基于基金定期报告中披露的前十大重仓股情况，与全部持股存在差异，无法全面反映基金全部持仓情况，统计和计算方法可能存在一定误差，并且存在数据披露的时间滞后性问题，难以反映最新情况，未来存在新基金发行遇冷、存量基金赎回超预期等风险因素，因此基于历史数据分析得到结论的指导意义相对有限，机构投资者的历史行为与未来行为并不存在必然联系，本报告内容不构成任何对市场走势的判断或建议，不构成任何对板块或个股的推荐或建议。

　　证券研究报告名称：《公募基金二季报有哪5大看点——2024Q2基金持仓全景扫描》

　　对外发布时间：2024年07月20日

　　报告发布机构：中信建投证券股份有限公司

　　本报告分析师：

　　陈  果  SAC编号：S1440521120006

　　李家俊 SAC执业证书编号：S1440522070004

责任编辑：杨赐