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　　富达国际香港及中国离岸分销业务总监潘恩美表示，在人工智能等长期趋势带动下，成长股急剧上扬，美国市场科技七巨头的估值已升至偏高水平，撇除领头羊，估值吸引的股票选择也为数不多。投资者不应忽略成长股以外的其他机遇。近年不少大行也留意到欧洲的价值股，并相继选出欧股十一巨头、欧洲七大奇迹，及欧洲超级七巨头等价值股。虽然部分企业价格已上扬，但升势仍落后于美国科技七巨头，而当中涉及行业较广泛，除了科技，还有医药、工业及高端品牌等，且大多业务遍全球，盈利受欧洲经济影响较低，更有望受惠于欧洲降息周期。

　　他提到，以全球股市为例，股价升幅及再投资股息所带来的回报各占过去20年总回报的大约一半。不过，各地区的派息文化大不相同。在欧洲，企业的管理团队通常优先考虑向股东派发股息。反观亚洲的情况则正好相反，不过区内不同市场，如日本、中国及韩国最近一直推动更有利于股东的改革。

　　潘恩美亦指出，美国股市与过往水平或其他股市相比，估值均偏高。美国以外的市场正提供投资机遇。以欧洲市场为例，目前较低估值企业的数目远高于美国市场。根据今年5月的数据，标普500指数内市盈率低于10倍的企业数目约25家，MSCI欧洲指数内的数量达87家。若以市盈率低于15倍为发掘价值股的切入点，欧洲市场可提供的选择更接近200家。投资者应可从中发掘到不少估值吸引，且 基本因素良好的价值股，如部分可受惠于薪酬上升的周期性消费品股。

　　他表示，总的来说，欧洲市场不乏估值吸引的企业，可望为投资者带来投资增长股以外的多元化机会。除了估值外，投资者亦可留意拥有稳健资产负债表、盈利预期、较高利润率及稳定业务等因素的企业。随众投资于这些已被发掘的欧洲巨头，可望从中分一杯羮，但若要寻求股价具潜在大幅上升空间的“宝物级”价值股，或需在市场中发掘并未广为人知的优质原石。

责任编辑：欧阳名军