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　　来源： 来源 | 《商学院》杂志

　　这次“分手”是体面的，但对双方来说都是考验的开始。擅长运营和供应链的东方甄选，没有了董宇辉和与辉同行的流量，用户和投资者还会买单吗？还能维持现在的股价和估值吗？脱离了俞敏洪和东方甄选庇护的董宇辉能适应新角色，独立应对商业世界的残酷吗？

　　“董宇辉离职”相关话题引爆热搜。

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　　董宇辉“单飞”

　　俞敏洪：公司是送给宇辉的

　　7月25日，东方甄选（01797.HK）发布公告称，董宇辉已决定不再担任公司雇员及公司一个合并联属实体的高级管理层，该离任乃由于董宇辉的职业抱负、对彼其他事业的投入及个人时间安排，于当天生效。

　　东方甄选公告还称，“东方甄选同意将与辉同行100%股权出售给董宇辉，代价为7658.55万元”。根据公告，东方甄选对与辉同行的出售，协议各方将尽最大努力，在6个月内完成。交易对价董宇辉将分两次支付。

　　至此，董宇辉连同“与辉同行”正式告别东方甄选。

　　在上述公告后不久，董宇辉抖音账号发文表示：“考虑到现在的实际状况和发展规划，经过双方的友好协商和一致决定，与辉同行这家公司，之后就要开始独立运行了。脱离了港口的庇佑，与辉同行从今天开始，就要独自驶向辽阔海面了。未来不可预知，唯有全力以赴”。

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　　新东方创始人、东方甄选CEO俞敏洪在《致东方甄选股东朋友的一封公开信》中表示，与辉同行就要独立了，为了表示感谢，除了已经支付承诺的全部待遇，已恳请董事会及薪酬委员会并取得同意，把与辉同行的全部净利润奖励给董宇辉。同时，董宇辉持有与辉同行所需的股权购买款，也按符合上市公司规则和公司章程规定的方式予以安排支付。为了确保与辉同行业务的正常运营，东方甄选经董事会同意将研发好的信息系统无偿交付与辉同行使用。

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　　或许是怕公开信内容不够直白，25日晚间，俞敏洪更是在社交平台解释称，“宇辉购买公司的钱我安排了，公司是送给宇辉的。”俞敏洪表示，与辉同行自成立以来获取的全部收益包括全部利润，东方甄选分文未取，全部留给了宇辉和与辉同行，支持他们继续发展。

　　在公开信中，俞敏洪用“在所不辞”形容和董宇辉之间的关系：“祝愿与辉同行，生意兴隆，一路长虹！宇辉和与辉同行以后有用得着我的地方，我在所不辞！”

　　“我个人及与辉同行非常感谢俞老师。”董宇辉半小时后在评论区回应，他还发布长文回顾了与辉同行的经历，并再次感谢俞敏洪。

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　　“分手结局”早已写好

　　公开信息显示，董宇辉于2019年加入新东方在线，2021年，随着新东方向直播电商转型，董宇辉成为东方甄选的主播之一。2022年6月，董宇辉双语直播带货视频“刷屏”，以新型带货方式走红网络。

　　东方甄选成功转型背后，董宇辉功不可没。据海通国际证券统计，2022年8-12月，董宇辉对于东方甄选的观看次数、GMV的提升均有明显的带动作用。到2023年3月，董宇辉直播日观看人次均值为950万，增长31.6%，GMV均值为1745万，增长率为35.8%，显著高于董宇辉未直播日GMV。

　　然而，走红一年后，2023年12月，东方甄选“小作文事件”爆发，东方甄选内部管理矛盾现于台前，董宇辉的去留问题引发广泛关注。

　　此后，“小作文事件”以孙东旭被免去东方甄选执行董事、CEO职务，俞敏洪、董宇辉合体直播，董宇辉表态不会离开东方甄选作结。

　　为了平息东方甄选“小作文”风波，董宇辉还被任命为新东方教育科技集团董事长文化助理，兼任新东方文旅集团副总裁。

　　据《新京报》·贝壳财经报道，俞敏洪曾透 露，将为董宇辉成立独立工作室。这是个独立平台、独立IP，同时收入计入东方甄选，“如果宇辉离开东方甄选，账号归属权将归他。”俞敏洪表示。

　　2023年末，“与辉同行”诞生，企业认证为与辉同行（北京）科技有限公司。

　　董宇辉的“单飞”虽然有些突然，但在东方甄选内部这早已经不是秘密。

　　“我们很早就知道董宇辉要单飞，但与辉同行作为东方甄选上市公司100%控股的公司，在公司发公告之前，我们必须严格保密。”有东方甄选内部知情人士对腾讯《深网》透露。

　　有接近新东方和东方甄选的知情人士对《深网》透露，“小作文”事件后，在网红模式和产品路线之间，东方甄选更坚定的选择了后者。这意味着东方甄选会继续弱化主播话语权，坚定地选择产品路线。

　　一切迹象都指向一点，董宇辉“单飞”早已埋下伏笔。

　　事实上，就在东方甄选的“分手公告”发布8天前，董宇辉带队的与辉同行就搬家到了新的办公区域。其新办公室地址位于北京市海淀区互联网金融中心3层，与新东方大楼隔了一条马路，紧挨抖音总部办公区，新办公室2000多平方米。线上有超10万名在线网友通过直播间参观了其新办公室。

　　值得注意的是，直至今日，与辉同行抖音直播间近30日累计带货8198款产品，其中并无东方甄选自营品牌产品，始终在选品及供应链方面保持相对独立。

　　据第三方数据，与辉同行成立7个月以来，其GMV已经超过42亿元；近30日内销售额超过7亿元，几乎是东方甄选同期的7倍。

　　7月25日董宇辉“单飞”当晚，东方甄选和与辉同行均开启了抖音直播。虽董宇辉没有在直播间露面，但与辉同行直播间同时在线观众一度超过10万人，而东方甄选直播间同时在线观众维持在2万人左右，相差悬殊。

　　由这些数据或可以看出，董宇辉在试水独立的这7个月内，交出了一份亮眼的答卷，也增强了其“单飞”的信心与话语权。

　　多鲸资本合伙人葛文伟对《北京商报》表示，董宇辉与东方甄选“分手”，是一个必然结局。董宇辉的彻底出走，对东方甄选和新东方来说，或许也是一件好事。从突然爆火至今，东方甄选和董宇辉都经历了各种各样的舆情，公司的股价也曾一度坐上过山车。在此次经历变化之后，双方都重新出发，对两家公司的长远发展也许是更加有利的选择。

　　这次“分手”是体面的，但对双方来说都是考验的开始。擅长运营和供应链的东方甄选，没有了董宇辉和与辉同行的流量，用户和投资者还会买单吗？还能维持现在的股价和估值吗？而董宇辉和与辉同行，脱离了俞敏洪和东方甄选庇护的董宇辉能适应新角色，独立应对商业世界的残酷吗？

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　　董宇辉能独当一面吗？

　　与辉同行已证明自己的吸金能力。

　　据东方甄选披露，自2023年12月22日与辉同行成立至今年6月底，半年时间，与辉同行实现未经审核除税前溢利约为人民币1.89亿元，纯利约为人民币1.41亿元。截至2024年6月30日未经审核账目的资产净值约为人民币7658.546万元。

　　然而，董宇辉作为超级主播过去其释放的能量、展现的能力一度建立在东方甄选搭建的供应链体系和运营体系之上。

　　目前与辉同行的办公场地、运营系统均是俞敏洪和新东方团队支持的。“从场所寻找、交易谈判、工区装修，都是由新东方资产专业团队完成，为了缩短工期，他们夜以继日努力，如期完成任务。”俞敏洪写道。

　　失去平台基础后，与辉同行作为一个独立的主体，需要补足的不仅仅是单纯商业上的渠道、链路、产品、运营等等。

　　据《中国经营报》报道，在盘古智库研究院高级研究员江瀚看来，与辉同行将获得来自东方甄选的未分配溢利分派，这在财务上为其提供了额外的资金，可以用于业务拓展、市场推广或团队建设等方面。另外，东方甄选承诺免费提供自主研发的信息系统，这将有助于与辉同行提高运营效率，降低运营成本，尤其是在独立之后，这样的技术支持显得尤为重要，可以确保公司业务的平稳过渡和持续发展。

　　江瀚进一步提示道：“不过，市场不是风平浪静的，商业市场如同战场，对于董宇辉来说，这个时候独立开来，面临的压力也是可想而知的，在失去了东方甄选一系列的支持与帮助之后，如何能够维持自身足够高水平的直播带货能力，其实也在考验着与辉同行。”

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　　失去董宇辉，

　　东方甄选有何影响？

　　在素履咨询创始人郁苗看来，独立后，东方甄选和与辉同行将成为彼此之间最大的竞品。此外，此次与辉同行独立后，相关收入将不再计入东方甄选，这对东方甄选来说也是新的挑战。

　　互联网产业时评人张书乐刊文称，切割后董宇辉终于不会再持续影响东方甄选的业绩了，俞敏洪的做法，从某种层面来看是在止损，保证未来东方甄选不会进一步受到与董宇辉相关的舆论危机。

　　知名经济学者、工信部信息通信经济专家委员会委员盘和林告诉《中国经营报》记者：“对于东方甄选，如今需要培育更多IP来替代董宇辉离开后的流量损失。”

　　不过，对于俞敏洪来说，他跟东方甄选未来的重心，依然咬定在“自营品”上。

　　受董宇辉离职和与辉同行独立消息影响，新东方美股盘前一度跌超6%。

　　而针对东方甄选不振的股价，俞敏洪也提到了接下来的对策，公司会通过股票回购等方式，不断提升股东价值。

　　然而，俞敏洪不得不正视的一个首要问题是：如何最大限度地发挥东方甄选的特色和竞争力，以吸引和留住更多的粉丝，挽救不振的业绩表现。

责任编辑：刘万里 SF014