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　　华尔街最悲观的策略师表示，由于美联储未能阻止经济衰退，2025年股市将暴跌32%。

　　BCA Research首席全球策略师Peter Berezin在最近的一份报告中表示，经济衰退将在今年晚些时候或2025年初冲击美国经济，而经济衰退将使标普500指数跌至3750点。

　　“普遍认为的软着陆 说法是错误的。美国将在2024年末或2025年初陷入衰退。世界其他地区的增长也将急剧放缓，”Berezin表示。

　　Berezin的悲观展望在一定程度上是基于这样一种观点，即美联储将在降息方面“拖拖拉拉”，而在经济明显衰退之前，美联储不会有意地放松金融环境。

　　到那时，一切都太晚了。

　　Berezin强调，随着职位空缺从疫情后的峰值大幅下降，劳动力市场正在走弱。辞职率、招聘率的持续下降，以及最近对4月和5月就业报告的向下修正，也表明劳动力市场正在放缓。

　　Berezin称：“两年前，失业的工人只需穿过街道就能找到新工作。这变得越来越困难了。”

　　6月份的就业报告显示，失业率从4.0%上升到4.1%，这是就业市场出现温和疲软的又一迹象。

　　Berezin表示，失业率的上升最终可能导致消费者减少支出以积累“预防性储蓄”，而这将发生在消费者因拖欠率上升而借贷能力减弱之际。

　　最终，一个负反馈循环将在更广泛的经济中发展，这将导致股市动荡。

　　Berezin解释道：“由于积累的储蓄很少，信贷供应也越来越受限，许多家庭将别无选择，只能抑制支出。支出减少将导致就业减少。失业率上升将抑制收入增长，导致支出减少，甚至失业率上升。”

　　也许最重要的是，美联储通过降息来抑制任何经济衰退的计划根本不会奏效。

　　Berezin表示：“重要的是要认识到，对经济重要的不是联邦基金利率本身，而是家庭和企业实际支付的利率。”

　　例如，消费者支付的平均抵押贷款利率约为4%，而目前的抵押贷款利率为7%左右。

　　这意味着，即使美联储降息，抵押贷款利率下降，消费者支付的平均抵押贷款利率也将继续上升。

　　这也适用于企业和他们希望在未来几年再融资的贷款。

　　“这些动态将引发更多违约，给银行系统带来痛苦。去年影响地区性银行的问题并没有消失，”Berezin表示。