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　　分析师对日本股市周一的抛售进行了解析：

　　抛售者

　　冈山证券（O kasan Securities）高级策略师Rina Oshimo表示，抛售是由多头头寸的平仓和趋势跟踪对冲基金的参与推动的。由于市场的恐慌性抛售，估值和基本面策略在某些领域不适用。

　　辉立证券（Phillip Securities）日本股票交易主管Takehiko Masuzawa指出，CTA等期货参与者正在聚集，卖出其平仓头寸，开设相反的头寸。

　　Capital.Com高级市场分析师Kyle Rodda则认为，日元的快速波动给日本股市带来了下行压力，但它也推动了一项主要套利交易的解除——投资者此前通过借入日元来购买其他资产，主要是美国科技股，从而增加了杠杆。

　　抛售原因一：日元和日本央行

　　Jin Investment Management高级投资组合经理Rafael Nemet-Nejat表示：“这是一场正在发生的大规模去杠杆化，由日本央行加息和美联储可能在9月份降息引发，导致套息交易大幅平仓。因此，许多押注日元疲软和软着陆的交易被迫平仓。这些波动是极端的，特别是在拥挤的多头市场。”

　　Asymmetric Advisors分析师Tim Morse则指出：“这一切都是日元升值推动的——美元兑日元从145暴跌至142，意味着进一步突破技术关口似乎近在咫尺。”

　　抛售原因二：美国经济

　　Pictet Asset Management策略师Jumpei Tanaka指出：“上周五美国宣布失业率上升至4.3——，触发了‘萨姆规则’，引发了对美国经济衰退的担忧，日本股市受到了不利影响。目前，美国经济意外指数呈现负面（恶化）趋势，投资者对美国经济指标恶化的担忧日益加剧。此外，杰克逊霍尔会议将于本月召开，联邦公开市场委员会会议将于下个月召开。”

　　SBI证券的总经理Hideyuki Suzuki则表示：“美国就业统计数据进一步增加了美国经济的不确定性，再加上日元持续走强，导致市场大幅下跌。”

　　前景展望

　　在日股经历“黑色星期一”之后，瑞银警告，日股的抛压仍远未结束，投资者短期内千万不要进场“接刀刃”。包括Nozomi Moriya在内的瑞银策略师在一份报告中表示，由于日元走强，并反映了新的GDP和CPI预测，他们下调了对日本股指的目标。到2024年底，对东证指数的目标点位从3000点下调至2800点，日经指数目标点位从42000点下调至39000点。对东证指数2025年底的目标则从3200点下调至3000点，日经指数从44000点下调至41000点。目标的下调反映了日本央行货币政策和外汇等趋势的变化。

　　尽管如此，Zennor资产管理公司的首席投资官James Salter认为：“我们的短期担忧不会影响我们对日本资本配置变化的长期乐观。我们预计这不会对日本的竞争力甚至盈利产生根本性影响。”

　　T&D资产管理公司的首席策略师Hiroshi Namioka表示：“随着波动性加剧，市场在未来几天可能会很艰难，但在本周下旬可能会反弹。”

　　Sanford C． Bernstein亚洲量化策略师Rupal Agarwal表示：“我们正处在一个坏消息就是坏消息的周期点。请注意，对于日本，我们自今年年初以来一直建议关注优质股票，并增加对日本国内股票的敞口，因此这次抛售并未改变我们的看法。从长期角度来看，我们仍然看好日本的结构性问题。”

责任编辑：刘明亮