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　　来源：金融投资报 

　　突破10月高点后，黄金现货、期货市场价格均加速走高，并接近年内新高位置。

　　有分析认为，随着美联储货币政策转向，黄金价格仍有上行动力。对于资本市场来说，随着黄金价格的走高，拥有黄金资源的上市公司将率先受益。

　　金价或还有上涨空间

　　经过月初短期回落后，黄金价格逐步企稳反弹，近日在10月高点附近反复试探后，开始发力突破并加速冲高。

　　短期来看，黄金现货、期货市场价格均拉出四连阳，并进一步向年内高点发起冲击。截止金融投资报记者发稿，COMEX 黄金期货最高摸至2072.7元，距离年内2085.4元高点仅一步之遥。

　　美国货币政策转向是支撑黄金价格上涨的主要推手之一。华鑫证券分析师傅鸿浩指出，美联储发布11月议息会议纪要显示，如果FOMC抗通胀的进展不足，将进一步紧缩。如果金融条件持续变化，将影响到美联储的货币政策。

　　此外，本周公布的美国Markit制造业PMI指数为49.4，不及预期的49.9，也较前值50的水平有所回落。且在经历了连续3个月的上升之后，首次出现回落。PMI指数显示美国经济放缓概率再度提升，黄金价格或支撑。

　　整体而言，当前需要等待更多美国经济走弱的信号，来确认加息停止和降息将要开始的时间节点。长期来看，美联储加息接近结束，明年将是货币政策转向的一年，黄金价格将迎来长牛。

　　但后续在各项经济数据的推动下，市场对联储加息及降息预期的博弈或将持续影响金价。从中长期维度看，加息已经确认进入尾声，市场预期2024年5月开始降息，且2024年内计入100基点降息预期，金价长期向上空间较为确定。

　　不过，市场中也有不同观点。中邮证券分析师李帅华就表示，市场预期美联储本轮加息周期已结束，黄金期货交易活跃，价格上涨至2000美元以上，但是较强劲的就业数据加剧了美国利率路径的不确定性。美联储最新纪要显示，美联储大多数官员仍然担忧通胀再次加速，因此一致同意维持高利率。加之，避险情绪有所缓解，因此短期内，黄金价格上涨承压，将持续高位震荡。

　　黄金板块迎布局时机

　　作为国内保有黄金资源靠前的上市公司，中金黄金在产矿山大多分布于全国重点成矿区带，规划2023年通过探矿增储新增金金属储量27.9吨，预计2023-2025年公司冶炼金销量分别为41.2吨、41.7吨、44.2吨。此外，中金黄金7月公告收购莱州中金100%股权，纱岭金矿成功注入，纱岭金矿保有372吨黄金资源，预计2025年6月建设完成，达产后年产黄金10吨，为公司增厚利润再添动力。

　　山东黄金则是作为纯黄金标的，自产金产销规模将逐年增长，预计2023-2025年自产金销量分别为39.8吨、44.6吨、50吨。此外，山东黄金此前受让银泰黄金20.93%股权，合计持有银泰黄金23.099%股权，成为银泰黄金控股股东。近年来，银泰黄金主业逐渐向黄金业务倾斜，进一步提振山东黄金含金量。前三季度，山东黄金净利润已超过2022年全年水平，同比增幅高达94.12%。

责任编辑：杨红卜