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国际金融巨头野村证券(Nomura)周一表示，投机者们“迟迟不愿退出”美国股票的多头头寸，反而对全球股票市场构成了下一个“重大威胁”，即那些不甘于短期巨额亏损而寻求缓慢退出美国股市的投机者势力，可能是全球股市的下一个威胁。就在同一天，投资者们对于美国经济衰退的浓厚担忧情绪以及中东地缘政治紧张情绪触发抛售风险资产，全球股票市场出现大幅下跌，其中日韩股市数次熔断，堪称股市“黑色星期一”。

市场对于美国经济衰退的升级情绪可谓相当戏剧性的转变，7月美国就业人数急剧放缓，失业率意外增至4.3%触发预测经济衰退准确率高达100%的“萨姆规则”，以及上周 ISM 制造业 PMI 萎缩幅度大幅超出市场预期，可谓共同全面引爆市场对于美国经济衰退的情绪全面升级。

自从2024年以来，全球股市的强劲涨势在很大程度上受到美国经济“软着陆”预期升温的强力推动，因此“软着陆”预期受到的质疑声音越刺耳、经济衰退的呼声越旺盛，股市大幅回调的可能性越大。

“股神”现金储备创历史新高，市场恐慌情绪迅速升温

巴菲特的投资策略——长期以来被市场称为“奥马哈先知”，依靠无比强大的资本市场预判能力，巴菲特老爷子整个投资生涯几乎避开全球范围的所有股灾。

尤其是银行股往往在经济衰退时期的表现相对低迷。降息预期通常反映出美联储官员们对经济放缓或潜在衰退的担忧。银行业在经济周期中具有高度的周期性，经济放缓可能导致贷款需求下降、违约率上升等问题，从而影响银行的整体表现。“股神”巴菲特可能认为，在降息预期升温的背景下，银行业风险可能因经济陷入颓势而上升，需要减少对银行股敞口。

“巴菲特可能觉得我们有可能陷入经济衰退，所以现在在美国高利率环境之下抓紧筹集现金，这样他之后就能以较低的价格重新买入一些基本面优质公司的股票。”Clearstead Advisors高级董事总经理吉姆·阿瓦德表示。

大举抛售后，伯克希尔现金储备规模冲上高达2769亿美元的全新历史纪录，连续7个季度卖出股票规模多于买入规模。巴菲特可谓向已经惶惶不安的市场又释放了一个信号：将来会出现更便宜的入场机会，而不是现在。

标普500指数跌势可能还未停止，美股那些迟迟不愿退出的投机势力可能是全球股市下一威胁

“值得注意的是，一些专注于投机获利的对冲基金所聚焦的CTA投资策略至少今年以来一直在减少对美国股票市场的多头敞口，并且只要美股基准指数之一的标普500指数保持在5550点以下，这一削减过程就会持续下去，意味着标普500指数跌势难以停止。”来自野村证券(Nomura)的定量和宏观策略师Yoshitaka Suda在周一发布的一份最新报告中表示。

标普500指数(S&P 500)截至周一美股交易收盘为5186.33点。野村策略师Suda，跟踪波动率指数(即VIX指数)的那些控制基金似乎也在出清美国股票市场净多头仓位方面表现得落后。

“与其他主要资产类别相比，CTA在美国股市仍持有相当大规模的净多头头寸，这使得他们似乎越来越落后于市场的整体趋势。”Suda表示，并发布了以下这张图表。

“股票投资者似乎并没有欢迎市场利率的下降趋势，而是出于对利率下降背后原因的担忧升温，即经济衰退这一幽灵可能到来，继续将市场急剧拉低，”Suda表示。

他表示，对于跟踪波动率的一些控制基金而言，鉴于芝加哥期权交易所波动率指数(即VIX指数)最近持续上行，美国股票市场的整体敞口调整“仍然有很大的空间”。因此那些“迟迟不愿退出”美国股票的多头头寸可能引爆全球市场下一轮恐慌抛售浪潮。

“如果他们继续减少风险资产配置敞口，直到配置敞口与超过20点位的VIX指数实际水平相称，那么我们可能会看到额外的净卖出趋势，这种净卖出的规模大致相当于这些对冲基金在7月中旬至今已经进行的庞大卖出规模。”他在报告中写道。周一美股交易期间，VIX指数一度飙升至+60，随后回落至+34，最终在周一VIX指数收于38点附近。

责任编辑：于健 SF069