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　　（卓创资讯分析师边晓伟）

　　6月份型钢行业发展承压：终端行业投资增速降幅扩大，下游需求表现缩量；供应端稳定生产，月度产量变化不明显，供需矛盾压力偏大。叠加期货下跌以及降息预期落 空等利空驱动，型钢价格呈现震荡下行趋势。7月份来看，市场预期谨慎，随着需求淡季的深入，预计型钢价格或将呈现底部震荡走势。

　　6月份型钢市场价格呈现震荡下跌趋势，截止到6月27日，工字钢、角钢、槽钢与H型钢价格较5月底累计下跌130-210元/吨。本月价格下跌的主要驱动因素是：下游行业发展速度偏缓慢，需求表现低迷，市场交易活跃度不高，主导钢厂正常排产，产量变化不大，由于出货缓慢导致厂库明显累积，供需失衡形势凸显，消息面偏空，市场降息预期落空后，期货刷新年内低点，市场心态不佳，拖累型钢市场价格下跌。

　　供应方面：钢厂库存不断刷新年内高点

　　6月份型钢市场供应面临较大压力：产量虽然较5月份相比变化不大，但钢厂库存不断刷新年内高点，卖方压力超出预期。

　　卓创资讯样本产量数据显示，本月预估型钢样本企业产量451万吨，月环比减少0.71%，年同比减少10.46%。样本产量中，角钢与H型钢产量为140.31万吨、205.51万吨，分别较上月增加5.63%、0.76%；槽钢与工字钢产量为76.36万吨、28.82万吨，分别较上月减少10.82%、9.43%。长流程钢厂生产趋于稳定，H型钢产量变化不大；调坯厂家中上旬停产较多，下旬陆续恢复生产，月度生产天数基本与上月持平，因此整体产量波动不明显。槽钢与工字钢产量下滑，主要是两者需求不佳，钢厂主动控产与调节生产品种结构。分析来看，钢厂产量较5月份相比变化不大，对价格并未形成有效的负反馈。

　　在产量变化不大的背景下，需求缩量，直接导致了钢厂库存的快速累积。根据卓创资讯调研数据显示，目前型钢库存为153.35万吨，较上月同期增加40.4万吨，增幅35.77%，增速加快18.24个百分点。工角槽库存为118.15万吨，较上期增加27.15万吨，环比增加29.84%，增速趋缓3.98个百分点；H型钢企业库存为35.2万吨，较上期增加13.25万吨，增幅60.36%，增速加快82.25个百分点。本期企业库存变化品种之间表现一致：均增加。具体分析来看：下游行业发展速度偏缓慢，南方多雨北方高温，高考中考集中，工地施工进度偏缓慢，型钢市场需求欠佳，钢厂出货情况不佳，同时5月份钢厂结算价格不到位，贸易商6月份减量发货，导致钢厂库存明显累积，当前库存水平已经刷新近年来的高点水平。由于钢厂库存不断刷新年内高点，导致卖方销售压力偏大，对价格形成明显的负反馈驱动。

　　需求端：下游领域投资增速降幅扩大 行业发展承压

　　根据国家统计局数据显示：2024年1-5月份，全国房地产开发投资40632亿元，同比下降10.1%；基建投资方面，1-5月份，基础设施投资同比增长5.7%，增速回落0.3个百分点。国家能源局统计数据显示，1-5月份，全国主要发电企业电源工程完成投资2389亿元，同比增长62.5%。电网工程完成投资1400亿元，同比增长10.8%，增速趋缓14.1个百分点。

　　分析来看：型钢下游消费领域发展情况出现分歧。房地产方面，5月份，我国房地产市场利好政策频发，下调首套及二套住房最低首付比例、下调个人住房公积金贷款利率、支持地方政府和地方国企收购存量商品房用作保障性住房等，助力房地产市场修复以及楼市去库存，对钢铁行业形成提振效果。基建方面，基础建设投资增速继续回落0.3个百分点，地方政府仍旧面临一定的债务压力，南方连续的阴雨天气导致项目施工受阻，因此传统基建项目对投资者吸引力不大。电力电网方面，当月投资额偏少，几乎为近三年以来的月度最低水平，电力角钢消费量不足，厂家停产居多。综合分析来看，下游行业发展承压，型钢市场需求表现偏低迷。

　　整体分析来看：主导钢厂稳定生产，钢厂库存再度刷新年内高点，市场供应压力加大。下游行业表现偏弱，南方阴雨天气连绵，中部地区洪涝灾害，北方高温天气，导致终端施工速度明显趋缓，叠加资金紧张，行业投资情况不乐观、回款周期延长等多重因素驱动，整体市场供需矛盾压力凸显。叠加原料钢坯价格累计下跌210元/吨，成本端无力支撑、消息面偏利空等等，导致行业心态转差，价格多呈现下跌趋势。

　　7月型钢价格预测：或底部震荡调整

　　7月份型钢市场行情来看：需求淡季持续深入，终端消耗或以缩量为主，市场预期消极，生产端无减产计划，供需矛盾难得到改善，利空因素主导市场，但需关注消息面变化，预计型钢价格或呈现底部震荡趋势。

　　供需方面，长流程钢厂无检修计划，短流程钢厂库存高位，预计上旬停产概率较大，中下旬逐步恢复生产，产量以增加为主，需求淡季深入，下游行业对型钢需求难好转，供需压力凸显，价格上涨阻力偏大。

　　心态方面，行业参与者预期谨慎消极，主要原因在于6月份出货量较5月份缩量30%-50%，钢厂结算难补跌到位等多方面因素影响，致使市场参与者交易热情下降。

　　综合来看，供需矛盾无力改善，成本端支撑力度一般，市场心态偏弱，预计7月份型钢市场价格无力上涨，但7月中旬将有深化改革等相关会议召开，需关注消息面变动。

责任编辑：李铁民