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　　来源：银河期货

　　银河期货首席策略 师  沈恩贤

投资咨询证号：Z0013972

　　铜：需求不佳，震荡偏弱。7月17日世界金属统计局（WBMS）公布的最新报告显示，2024年5月，全球精炼铜产量为233.94万吨，消费量为228.96万吨，供应过剩4.98万吨。  2024年1-5月，全球精炼铜产量为1，175.67万吨，消费量为1，165.56万吨，供应过剩10.11万吨。

　　供应端阳极板尚有储备，本月产量预计仍可保持高位，但有再生环节收货因政策而难度增加，粗铜加工费已开始大幅降低，产量风险正在提升。

　　消费端，终端订单尚未明显改善，换月后现货升水再度走弱。且欧洲交仓或令市场担忧海外消费。境外铜库存仍然在垒库中，LME除了亚洲仓库如期继续交仓外，欧洲仓库也意外交仓，预计LME铜库存会交仓到8月上旬，除此以外南美发到美国的铜陆续到货，COMEX铜库存连续增加，市场对逼仓担忧缓解；不过国内废铜紧张。海外降息预期抬升偏乐观，但基本面供应过剩以及需求疲软持续压制铜价上行空间，预计铜价低位震荡。虽然长期看铜市场矿端供应紧张的题材仍然存在，但就目前中短期的供需关系看，铜市场偏过剩。尤其是需求淡季，高价本来影响需求，再有8万以上不论是现货商还是投机者追涨热情明显不高，市场估计继续震荡调整的可能性较大。

　　策略 

　　操作上短线以反弹逢高短空为主，长线等待后期充分调整之后的做多机会。

　　⚠️以上内容仅供参考，不构成投资建议，期市有风险，入市需谨慎。银河祝您交易愉快~

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责任编辑：李铁民