Chinese顾泽宇大学生老师,

　　在美国非农就业暴雷和日本央行加息余威的冲击下，全球股市遭遇“黑色星期一”，市值狂泻6.4万亿美元。日股崩盘引发对于日本央行紧缩政策不合时宜的批评，副行长内田真一随后出言安抚，承诺市场不稳定时不会加息。美国数据也传来好消息，服务业恢复扩张且初申失业救济人数创近一年最大降幅，抄底资金推动美日股市绝地反弹。

　　哈里斯正式赢得美国民主党总统候选人提名，并选定明州州长沃尔兹为竞选搭档，以拉拢战场州的工薪阶层选民。最新民调显示哈里斯的支持率已经反超共和党对手，特朗普主动提出进行三场辩论，力图夺回被哈里斯抢走的风头。

　　【一周要闻】全球股市遭遇“黑色星期一”，美日央行被指难辞其咎

　　8月5日，全球股市遭遇“黑色星期一”。从日本到韩国，再到印度、新加坡、澳大利亚等国，多个主要市场均大幅下跌。日本股市成为“重灾区”，日经225指数收盘下跌12.4%，创下自1987年“黑色星期一”以来最大单日跌幅。韩国KOSPI指数收盘下跌了8.77%，创下历史最大单日跌幅。

　　上周五，美国公布的非农数据爆冷，引发人们对美国经济衰退的担忧。美国《纽约时报》5日称，随着投资者对美国经济增长放缓的迹象感到恐慌，全球主要股市暴跌，这种动向是一种“急剧逆转”——在过去一年中的大部分时间里，对通胀降温、劳动力市场稳健以及人工智能技术前景的乐观情绪带动着全球主要市场股市上涨。

　　与此同时，美日央行最近的利率决策也被认为对于此次全球股市暴跌起到了推波助澜的作用。

　　随着美日央行上周利率决议的结果，引发了从上周四至本周一全球金融市场的一系列动荡行情，这两大央行也面临着越来越大的质疑声。

　　不少业内人士认为，美日两大央行一个在上周坚持不降息，另一个则不合时宜的加息，几乎可以说共同促成了这次波及全球的股灾行情。

　　乐天证券经济研究所首席经济学家、前日本央行官员Nobuyasu Atago周一就表示，“日本央行需要对经济数据和市场保持谦逊。”

　　“面对糟糕的经济统计数据，日本央行却(不合时宜地)提高了利率，这表明日本央行压根没有关注数据，”Atago指出。

　　大和证券首席市场经济学家Mari Iwashita指出，“这是一次时机不当的加息。日本央行在采取下一步行动之前，必须静观美国经济是进入衰退还是软着陆。至少，9月、10月加息现在看来已经不太可能了。”

　　另一方面，美联储则被认为行动过于迟缓。事实上，在7月议息会议之前，不少市场知名人士其实都曾呼吁美联储在这次会议上就降息，但美联储还是按部就班的没有这么做。

　　周一，在金融市场暴跌最为惨烈的时候，对于美联储在9月会议之前紧急降息的概率预测，曾一度接近20%。沃顿商学院教授杰雷米·西格尔周一在接受采访时表示，美联储应当即刻紧急降息75个基点，然后在9月会议上再降75个基点。

　　不过，在本周晚些时候公布的初请失业金数据利好，推动美股大幅反弹后，西格尔收回了他的话，认为紧急降息已不再是必要的，但仍希望美联储能够尽快降息至4%以下。

　　哈里斯选定竞选搭档

　　据报道，美国副总统卡玛拉·哈里斯选择明尼苏达州州长蒂姆·沃尔兹作为她的竞选搭档，此举将有助于哈里斯联合沿海进步派和中西部温和派共同阻止唐纳德· 特朗普。

　　从人口、文化和政治派别角度看，沃尔兹可以与来自加州的哈里斯互补。如果哈里斯成功当选，她将是美国历史上第一位黑人女总统。

　　沃尔兹(Timothy Walz)今年60岁，他于2007年至2019年担任美国国会众议员，2019年1月就任明州州长。在步入政坛前，沃尔兹当过高中老师，后在陆军国民警卫队服役24年。

　　相比于媒体此前的哈里斯竞选搭档人选猜测，沃尔兹可谓“冷门”之选。美联社分析认为，哈里斯选择沃尔兹，是看中后者身上“中西部州长、退伍军人和工会支持者”的标签，透露出民主党有意加强在中西部州的竞选力度。

　　在8月2日至5日举行的民主党线上投票中，哈里斯已获得足够的党代表票，提前锁定民主党总统候选人提名。

　　美国媒体称，哈里斯预计6日晚在费城与沃尔兹共同参加竞选集会，并在未来几天陆续赴威斯康星州、密歇根州、亚利桑那州和内华达州等“摇摆州”造势。

　　特朗普与哈里斯同意9月10日进行首场辩论

　　美国两位总统候选人特朗普和哈里斯周四表示，双方已同意在9月10日参加由ABC新闻主持的一场辩论。

　　特朗普在新闻发布会上表示，他还报名参加了另外两场辩论，一场将于9月4日由福克斯新闻主持，另一场将于9月25日由NBC新闻主持。

　　哈里斯后来对记者说:“我很高兴能就额外的辩论进行讨论，或者在9月10日(ABC新闻)之后进行讨论。”

　　哈里斯早些时候在密歇根州韦恩市与美国汽车工人联合会举行的一场竞选活动上对NBC新闻说:“我一直都在公开表态，我期待着与唐纳德·特朗普辩论，我们的日期是9月10日。”

　　特朗普当天在佛罗里达州棕榈滩的海湖庄园举行的记者会上表示:“我认为举行辩论非常重要。”

　　特朗普还说，CBS新闻频道将在他的竞选伙伴、俄亥俄州参议员万斯和哈里斯的竞选伙伴、明尼苏达州州长沃尔兹之间主持一场副总统辩论。

　　特朗普声称可能与哈里斯进行三场辩论，这与他上周誓言不参加ABC主持的辩论的说法截然相反。特朗普当时声称，他对该电视台的诽谤诉讼造成了“利益冲突”。

　　自那以后，哈里斯一直嘲笑特朗普拒绝参加ABC的辩论，9月10日的辩论原定是特朗普与上个月退出大选的拜登进行辩论。

　　【一周市场】暴跌之后又暴涨，美股坐上“过山车”

　　由于上周五公布的疲软经济数据引发衰退担忧，美国股市周一暴跌，道指收盘大跌逾1000点，跌幅2.6%，纳指跌3.43%，标普500指数跌3%，创2022年9月以来最大单日跌幅。

　　在周一的暴跌行情中，有华尔街大鳄甚至发出警告，称当前的全球股市抛售与1987年的崩盘有相似之处。美股长期多头、沃顿商学院金融学教授杰里米·西格尔在接受采访时呼吁美联储紧急降息75个基点以救市。

　　上周低迷的制造业PMI和非农就业数据，引发了投资者对美联储行动迟缓，美国经济可能陷入衰退的担忧以来，美股市场就一直处于低迷状态。这些不安情绪加上拥挤的仓位、科技股业绩不佳和季节性趋势不利等因素，共同引发了市场的剧烈波动。

　　不过，在周四好于预期的初请失业金数据发布后，对于美国经济衰退的担忧有所缓解，推动美股当天大幅反弹。

　　从美国三大股指的表现看，标普500指数收盘上涨2.30%，创2022年11月以来最大单日涨幅，道指上涨1.76%，纳指收涨2.87%，盘中一度涨超3%。

　　在市场关注度最高的“七巨头”方面，这些科技巨头周四整体已反弹至了前一日的高点附近，但本周仍处于下跌状态，且距离非农前的水平依然还有一段较大的距离。

　　随着衰退担忧的消散，西格尔也改变口风，暂时放弃了“紧急降息”的呼吁，但仍然认为美联储应该加快降息的脚步。

　　惊魂一周，日股暴跌4500点后绝地反弹

　　日本股市上演惊魂一周，周一一度跌入熊市，但第二天就大幅反弹，收复了大部分失地。随着日本央行发声安抚市场，股市本周的表现进一步趋于稳定。

　　在周一的全球股市暴跌中，日本股市领跌亚洲市场，日经225指数盘中两次触发“熔断”，收盘下跌4451.28点，跌幅12.4%，创下史上最大下跌点数，超越1987年10月“黑色星期一”的纪录。

　　对于此次暴跌的原因，瑞穗银行亚洲首席外汇策略师张建泰接受采访时表示，上周五公布的美国7月非农就业数据疲软，引发外界对美国经济“硬着陆”的担忧，而且美联储有明确的降息预期，市场浓厚的避险情绪传导到日韩股市。

　　不过，市场反应显然过度了，周二日本股市就止跌回升，日经225指数收涨10.23%，涨超3200点，创下有史以来最大涨幅。由于当天涌入日本股市的资金暴涨，日经225指数期货和东证指数期货触发向上熔断机制从而自动暂停交易。

　　周一的暴跌也引发了人们对日本央行上周利率决议的质疑，认为加息触发了市场获利套现和融资、做空的机会，加剧了市场动荡。

　　日本央行副行长内田真一周三表示，近期市场走势“极不稳定”，日本央行需要暂时维持宽松的货币政策。他还表示，日本央行不会在市场不稳定时加息。

　　周四公布的日本央行7月31日货币政策会议纪要显示，政策制定者们仍坚持认为日本货币政策框架将持续宽松，即使他们进行了小幅度加息。

　　内田真一的讲话和日本央行会议纪要进一步安抚了市场情绪，日经225指数周三上涨1.19%，周四小幅下跌0.7%，周五继续上涨，盘中一度上涨2%，但收盘涨幅收窄至0.56%，报35025点。

　　【一周数据】初请失业金数据大降缓解衰退担忧，美股反弹

　　根据美国劳工部周四公布的数据，截至8月3日的一周，美国首次申领失业救济人数减少17000人，至233000人，创下近一年来最大降幅。

　　这一好于预期的数据帮助缓解了对美国经济衰退的担忧，数据公布后美国股市瞬间拉升，标普500指数收盘上涨2.30%，创2022年11月以来最大单日涨幅，道指上涨1.76%，纳指收涨2.87%，盘中一度涨超3%。。

　　初请失业金人数的下降可能有助于安抚投资者，使他们相信劳动力市场只是向新冠疫情前的趋势回归，而不是迅速恶化。直到上周非农就业报告公布之前，这还是市场的普遍共识。而非农报告显示美国雇主在7月大幅缩减招聘规模、失业率连续第四个月上升，并触发了一项关键的经济衰退指标，导致全球范围内股市暴跌。

　　Great Hill Capital Llc分析师Thomas Hayes表示：“自上周五的非农就业报告发布以来，每个人都对萨姆规则引发的经济衰退感到紧张。初请失业金人数低于预期，缓解了人们对劳动力市场完全崩溃的担忧。经济相当强劲，不会出现迫在眉睫的衰退，所以我们可以再等几周，等待美联储的首次降息。”

　　Bannockburn Global Forex市场策略师Marc Chandler表示，“谈到劳动力市场，它是多维的，不是单个数字。所以我认为美国初请失业金人数就是数字之一。今天的初请数据比人们预期的要低一些，尽管四周移动均值仍然走高。经济即将衰退的说法似乎不靠谱。”

　　初请失业金数据公布后，美国国债收益率也大幅上升，2年期和3年期国债收益率一度上涨10个基点，10年期国债收益率一度重返4%以上，收盘报3.996%。

　　【一周公司】市值一夜蒸发320亿美元后，英特尔遭股东起诉

　　在上周财报“爆雷”、宣布裁员1.5万人和暂停派息，导致市值一夜蒸发320亿美元后，英特尔本周又遭遇了股东诉讼，被指控“欺诈性地隐瞒了公司存在的问题”。

　　当地时间8月7日，英特尔股东在旧金山联邦法院对英特尔提起集体诉讼。股东称英特尔“欺诈性地隐瞒了公司存在的问题”，这些问题导致其业绩疲软、裁员并暂停分红，公司市值在发布最新财报后的一天内蒸发超过320亿美元（约合人民币2298亿元）。除了英特尔公司外，英特尔CEO帕特里克·盖尔辛格、CFO大卫·津斯纳也被列为被告。

　　股东们表示，英特尔对于自身业务及制造能力存在“重大虚假或误导性陈述”。

　　上周的财报显示，英特尔第二季度营收下降1%至128.3亿美元，净亏损16.1亿美元。该公司还宣布，作为重组计划的一部分，将裁减15%以上的员工，即超过1.5万个工作岗位，并从第四季度开始暂停派息，目的是在2025年节省100亿美元。这是英特尔32年来首次暂停派息。

　　财报公布后的第二天（8月2日），英特尔股价暴跌26%，至21.48美元，当天市值下降逾320亿美元。该股本周三收跌3.6%，至18.99美元，自财报发布以来已累计下跌34.6%。

　　今年以来，英特尔股价已下跌了近60%，相比之下，同期英伟达股价飙升了一倍以上。

　　OpenAI再现人事地震：总裁休长假，联合创始人跳槽，ChatGPT负责人离职

　　OpenAI一位发言人表示，公司核心人物之一、总裁Greg Brockman将休长假，以“放松和充电”。另外，研究员John Schulman将前往竞争对手人工智能AI初创公司Anthropic。

　　这两人都是公司联合创始人，他们的离开意味着OpenAI原来的团队留下来的人越来越少。

　　这位发言人说，Brockman在公司工作了九年后将休假。公司在声明中表示，OpenAI对Schulman的工作表示感谢，包括在人工智能对齐（alignment）方面的研究。所谓“对齐”指的是让人工智能AI和人类利益相一致。

　　发言人表示，除了Schulman和Brockman，最近几个月离职的还有产品副总裁Peter Deng。今年早些时候公司安全团队若干成员离开。OpenAI也进行了一些招聘，最近增加了一位新的首席财务官和首席产品官。

　　曾是公司研究科学家、专注于训练AI模型的Schulman周一在X上发帖表示，到Anthropic他将专注于安全问题，但他离开公司不是因为担心这个问题。“需要明确的是，我离开不是因为在OpenAI缺乏对对齐研究的支持，”他说，“相反，公司领导人一直非常致力于在这一领域进行投资。”

　　Schulman被誉为OpenAI流行的聊天机器人ChatGPT的设计师。但他表示这个工具给他带来“太多的赞誉”，并提到更大团队的工作。

　　去年OpenAI先是把首席执行官Sam Altman解职，后来又戏剧性地恢复了他的职位。在Anthropic，Schulman将加入前OpenAI研究员Jan Leike的行列，Leike也离开了OpenAI，从事人工智能安全研究。Anthropic成立于2021年，由一些前OpenAI员工创办。

　　英伟达新AI芯片被曝因设计缺陷推迟至少三个月 波及微软谷歌Meta等客户

　　据两名帮助英伟达生产芯片和服务器硬件的人士称，由于设计缺陷，英伟达即将推出的人工智能芯片将被推迟三个月或更长时间，这可能会影响Meta、谷歌和微软等客户，这些客户总共订购了价值数百亿美元的芯片。

　　据一名微软员工和另一位知情人士透露，英伟达本周告诉其最大客户之一微软和另一家大型云提供商，其新Blackwell系列芯片中最先进的人工智能芯片将被推迟。

　　有此延误，意味着预计要到2025年第一季才会大量出货。

　　对此，英伟达方面表示：“正如我们之前所说，Hopper的需求非常强劲，Blackwell的样品试用已经广泛开始，产量有望在下半年增加。除此之外，我们不对谣言发表评论。”

　　微软、谷歌、亚马逊AWS和Meta拒绝对此发表评论。

　　据21世纪经济报道，英伟达正在和台积电进行新的测试生产来解决设计问题。报道还称，多位相关人士透露，大规模出货预计要到明年一季度，云厂商在收到芯片后，通常需要大约三个月的时间才能部署到大型集群中。

　　除了延期的传闻，还有消息称，美国司法部或对英伟达启动反垄断调查，主要涉及一桩并购案和英伟达的商业行为。虽然英伟达面临新的挑战，但是当前其在产业中的地位仍一马当先，从芯片平台到生态体系都远超竞争对手。

　　市场对于其业绩的期待也颇高，Counterpoint Research副研究总监Brady Wang此前预测，英伟达2024年数据中心营收将超过720亿美元，同比增长134%。

　　交付延迟的迷雾对业务的影响还要看最终数据。不过，大摩的最新报告较为乐观，“尽管需要进行一些重新设计，台积电仍应能够赶上英伟达的Blackwell生产时间。经过我们对代工厂供应链的调研，我们认为Blackwell芯片的生产可能会暂停大约两周，但在台积电的努力下，这一情况将在2024年第四季度得到弥补。”

　　报告认为，Blackwell在做一些改进工作，而不是延迟，“原始Blackwell设计的生产已经自2024年第二季度末开始生产，任何与原始设计有关的技术问题仍然可以通过软件系统解决。英伟达希望通过更换一些光罩（photomask），即重新设计（ re-spin），进一步提高Blackwell的稳定性。Blackwell的重新设计已经在台积电完成，并将在2024年第四季度在台积电进行更大批量的生产。”

　　鉴于H100需求强劲，大摩认为，台积电可以在这两周内临时分配这些闲置的CoWoS-L产能来生产H100芯片，然后赶上英伟达对Blackwell生产的强劲需求。

　　【一周人物】巴菲特减持近半苹果股份，持有短期美债超过美联储

　　沃伦·巴菲特旗下的伯克希尔二季度大规模抛售，其中最引人注目的是将其所持苹果公司股份减少了近50%，而其现金储备创纪录，达到2769亿美元。

　　伯克希尔公司周六公布，第二季度总计净卖出755亿美元股票。营业利润从上年同期的100亿美元增至116亿美元。

　　在交易不景气的环境下，伯克希尔一直在努力寻找配置其庞大现金的途径。巴菲特曾在公司5月份的年度股东大会上表示，他不急于花钱，“除非我们认为所做的事情风险很小，而且能赚很多钱”。

　　伯克希尔第二季度回购约3.45亿美元股票，为该公司2018年修改回购政策以来的最低金额。

　　许多忠实的巴菲特观察人士认为，其抛售决定为市场敲响了警钟，因为这位“奥马哈先知”似乎开始不看好美国经济和市场。

　　巴菲特过去曾指出，在危机时期，他会直接在拍卖中购买美债。政府会出售期限从4周到52周不等的国库券。由于过去两年美债收益率的飙升，巴菲特的巨额资金一直在赚取可观的回报。如果以5%左右的利率将2000亿美元现金投资于3个月期美国国债，每年将产生约100亿美元的收益，即每个季度有25亿美元的收益。

　　随着巴菲特的“现金堡垒”达到创纪录的水平，伯克希尔现在持有的短期美债总量甚至超过了美联储。

　　财报显示，截至第二季度末，该公司持有2346亿美元的短期美债投资，同时拥有超过420亿美元的现金和现金等价物，其中包括三个月或更短期限的美国国债。

　　相比之下，截至7月31日，美联储仅拥有1953亿美元的短期美债。美联储总计持有4.4万亿美元的美国国债，其中包括短债、票据、长债和通胀挂钩证券。

　　这也难怪特斯拉CEO马斯克本周在社交平台上回应网友评论时称，巴菲特“基本等同美联储”了。

　　【下周预告】

　　8月12日（星期一）：

　　特朗普接受马斯克的重磅采访

　　欧佩克公布月度原油市场报告

　　8月13日（星期二）：

　　5：00 明晟公司（MSCI）公布指数 评估报告

　　14：00 英国7月失业率

　　20：30 美国7月PPI

　　8月14日（星期三）：

　　01：15 2024年FOMC票委、亚特兰大联储主席博斯蒂克就经济发表讲话

　　14：00 英国7月CPI

　　17：00 欧元区第二季度GDP

　　20：30 美国7月CPI

　　8月15日（星期四）：

　　09：30 澳大利亚7月季调后失业率

　　14：00 英国第二季度GDP

　　20：30 美国至8月10日当周初请失业金人数

　　21：10 2025年FOMC票委、圣路易联储主席穆萨莱姆就美国经济和货币政策发表讲话

　　8月16日（星期五）：

　　17：00 欧元区6月贸易帐

　　20：30 美国7月营建许可总数

责任编辑：刘明亮