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　　两年多来，通货膨胀在美联储的眼中可谓大过天。现如今，这种局面在全球市场的热切期盼中必将迎来变化。

　　随着央行官员对物价稳定指日可待的信心与日俱增，他们做好了在9月降息的准备，尽管劳动力市场面临的风险已在攀升。最近几周的来，他们在公开讲话中为即将到来的调整进行了铺垫，而主席杰罗姆·鲍威尔可能会在7月30-31日的政策会后发出更加明确的信号。

　　当然，降息还没到板上钉钉的地步。美联储官员仍然希望，在他们同意将借贷成本从20年高位下调前，能够看到月度价格数据继续降向其2%的年度通胀目标。但鲍威尔和他的同事们也下定了决心，不浪费实现美国经济软着陆的机会，毕竟现在至少已经有了一些失去动力的迹象。

　　“不仅仅是要把通胀降下来，” 鲍威尔7月10日在众议院作证时说，“我们需要关注劳动力市场的状况。”

　　美联储看重的通胀指标已经回落至2.6%，而曾经过热的劳动力市场也降温到了疫情前的水平。虽然官员们继续用“强劲”一词来描述劳动力市场，但他们也表示转折点可能已经近在眼前，因为职位空缺在稳步下降，同时失业率则在逐步回升。

　　“我确实认为，我们正越来越接近应该降息的时点，” 美联储理事Christopher Waller周三表示，劳动 力市场正处于“甜蜜点”，但央行需要维持这个水平。

　　“失业率的上行风险比我们长期以来看到的还要大，” 他还说。

　　大多数官员都没有明说首次降息可能落地的时间，但经济学家和投资者将他们的表态解读为在9月动手的信号。

　　面向失业者的职位空缺数量曾在后疫情时期创出新高，但现已经回落到了2019年的水平。招聘虽然依旧稳固，却也出现了放缓并进一步集中到了屈指可数的几个行业。

　　虽然决策者们继续强调政策将受到整体数据的引导，但他们也意识到在通胀放缓的情况下维持目前的立场实际上是一种紧缩。

　　芝加哥联储银行行长Austan Goolsbee接受采访时表示，劳动力市场“绝对是个令人担忧的领域”。他并指出在物价压力缓解的情况下维持高利率就意味着货币政策“大幅收紧”。

　　选举

　　美联储尽早做好沟通工作也会有助于向公众解释清楚，考虑到在总统大选还有不到两个月的时间降息构成的政治风险，这项任务尤为重要。

　　共和党候选人、前总统唐纳德·特朗普表示，美联储不应该在大选前降息。来自北达科他州的共和党参议员Kevin Cramer曾说，11月之前的任何政策行动都可能造成一种“糟糕的观感”。

　　鲍威尔和他的同僚传递的信息是，美联储将无视大选时间表，采取对经济最有利的行动。

责任编辑：王许宁