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来源：华尔街见闻　　卜淑情

　　欧洲央行7月选择按兵不动，维持三大关键利率不变。央行称，内部物价压力仍然偏大，预计整体通胀在明年仍将高于目标水平。

　　继6月里程碑式的降息25基点之后，欧 洲央行7月选择按兵不动，维持三大关键利率不变。

　　7月18日，欧洲央行公布利率决议显示，7月欧洲央行存款便利利率为3.75%，主要再融资利率4.25%，边际贷款利率4.5%，均持平预期和前值。

　　决议公布后，市场波动不大，欧元兑美元几乎没有变化，收益率曲线基本保持稳定。

　　欧洲央行在货币政策声明中表示，中期通胀前景基本符合之前的评估，5月份一些潜在通胀指标有所上行，6月份大多数核心通胀指标保持稳定或略有下降，内部物价压力仍然偏大，预计整体通胀在明年仍将高于目标水平。

　　欧洲央行还说，货币政策使融资环境保持限制性，决心确保通胀及时回归2%的中期目标，将保持政策利率足够紧缩，直到实现通胀目标。

　　此前市场对7降息不抱希望，认为9月降息的可能性也不大。不过，欧洲央行并没有给出9月利率指引：

不预先承诺特定的利率路径，数据将决定政策限制的水平和持续时间。

　　分析认为，如果拉加德给出任何降息的鸽派暗示，欧元兑美元汇率将降至1.08。基准情形下，拉加德大概保持中立态度，欧元兑美元汇率在1.09附近交易。

　　至于资产购买计划（APP）和疫情紧急购买计划（PEPP），欧洲央行表示，APP投资组合正在逐步减少，PEPP投资组合每月平均减少75亿欧元，计划在2024年底停止PEPP下的再投资。

　　欧洲央行还表示，将定期评估定向长期再融资操作（TLTROs）对政策立场的影响，准备调整所有工具以确保实现通胀目标，并保留使用传导保护工具的选项，以应对市场风险。

责任编辑：郭明煜