阶段性新低

　　时间拉长至全年，Wind显示，白酒指数年内跌幅近29%，今年表现较差。

　　其中，贵州茅台年内股价跌近20%，山西汾酒股价已经从今年5月份前期高点267.74元跌至目前176.04元，累计跌幅超30%。截至目前股价已经回到2020年11月同期水平。

　　30日上午，“V观财报”（微信号ID：VG-View）致电多家白酒上市公司，五粮液、洋河股份、泸州老窖、今世缘证券部工作人员均表示“公司生产经营正常”。

　　当被追问后续是否会有稳股价措施时，五粮液方面称，正在研究（稳股价）措施的可行性以及对公司后续影响，如果（未来）有相关资本市场运作，肯定会提前公告。洋河股份表示，会积极传达投资者建议，如果公司有相关重大事项需要披露，会按照法规要求做好信息披露。

　　基金“含酒量”下降

　　白酒股股价承压之际，与一季度相比，基金前十大重仓股的“含酒量”也明显下降。

　　持有五粮液的基金587只，较一季度时的802只减少215只，二季度基金持仓合计3.6亿股。

　　持有洋河股份的基金由一季报的71只降至53只；泸州老窖被374只基金持有，较上一季度减少224只；持有山西汾酒的基金由一季报的403只下降到了283只。

　　银河证券近日发布白酒Ⅱ行业点评报告显示，2024年Q2白酒板块公募基金重仓持股比例为9.9%，较上个季度回落2.6个百分点，重仓比例回落至2018年水平。公募基金对白酒的重仓持股比例在2020年Q4达到15.1%的历史高点后，呈波动下行趋势。

　　白酒股到底了吗？

　　白酒板块为何持续低迷？

　　前海开源首席经济学家、基金经理杨德龙对“V观财报”表示，由于消费者收入下降影响消费股表现，白酒也受到波及，但实际上头部白酒企业业绩没有下降，只是估值出现下降，所以下跌跌幅不会很大。

　　银河证券认为，与未来业绩增长匹配性的角度看，目前估值较为合理。尽管行业景气度偏弱，但行业内企业分化发展、集中度提升的趋势不变，在2024-2025年这些企业会有稳定的业绩增长，从而使板块整体有较强的业绩增长韧性。

　　岩石股份、皇台酒业上半年预亏。岩石股份预计实现归属于上市公司股东的净利润为-5500万元至-8250万元，与上年同期相比，将出现亏损。皇台酒业预计亏损300万元-500万元。

　　岩石股份提到，2024年上半年白酒行业的整体复苏未达预期，终端动销整体放缓、消费增长动能不足、产品价格倒挂成为行业普遍现象。白酒产业仍处于去库存周期，产业向优势产区、优势企业、优势品牌集中的趋势明显，中小品牌酒企愈加受到挤压，公司亦受行业环境的影响。

　　皇台酒业表示，市场环境影响，白酒行业整体竞争加剧，对公司经营造成压力。公司适度加大市场推广力度，销售费用和管理费用较去年同期都有所增加。

　　顺鑫农业、金种子酒预计上半年扭亏为盈。顺鑫农业预计实现净利润33000万元-48000万元，上年同期亏损8097.26万元。金种子酒预计净利润1000万元到1500万元，与上年同期（法定披露数据）相比，将实现扭亏为盈。

　　酒鬼酒上半年虽预计实现盈利，相较2023年同期则下滑。公司公告显示，预计上半年净利润11000万元-13000 万元，同比下降73.93%-69.19%。

　　公司表示，当前白酒行业整体仍处于调整期，行业挤压式竞争进一步加剧，白酒产品价格承压，渠道客户信心仍处于修复阶段，次高端以上产品消费需求仍待恢复。受需求端变化影响，公司产品体系中，次高端及大众价格带产品当期占比较高，导致公司整体销售毛利率下降；加之为促进动销、强化消费者培育、营造市场氛围，销售费用前置投放，导致公司销售费用率有所上升，因而半年度净利润同比降幅较大。

　　杨德龙认为，长期来看，优质白酒企业盈利能力强，品牌价值高，在股价下跌之后，依然具备投资价值。

　　银河证券提到，综合来看，白酒板块仓位风险和估值风险均已释放。行业景气度偏弱和市场集中度提升双向趋势下，叠加市场风险偏好低，更加倾向于交易后验的业绩而非业绩前瞻。（中新经纬APP）

责任编辑：石秀珍 SF183