近日，5家A股上市险企陆续披露了2024年上半年保费收入：上半年共揽保费17631.7亿元，与去年同期相比增长3.03%。

　　5家A股上市险企上半年原保费四升一降

　　从6月单月数据来看，5家上市险企原保费收入与去年同期相比均呈现正向增长趋势。中国平安6月原保费收入815.13亿元，同比增长11.39%；中国人保6月原保费收入791.63亿元，同比增长9.87%；中国太 保6月原保费收入519.73亿元，同比增长4.52%；中国人寿6月原保费收入739亿元，同比增长3.21%；新华保险6月保费收入202.62亿元，同比增长3.2%。

　　对于新华保险上半年保费收入下降的原因，业内分析，或与“报行合一”政策影响的阵痛持续有关。根据新华保险2024年一季度报告数据，其银保渠道收入占原保费收入的28%，保费居前五的产品中有四款主要在银保渠道销售。而“报行合一”政策下银保政策调整对于银保渠道占比较高的保险公司影响更大。此外，业内分析认为，业务结构的调整也是新华保险保费收入下降的原因之一。新华保险在保费公告中表示，公司2024年上半年整体经营稳中有进，业务结构加快转型。据悉，新华保险正在积极采取变革措施。7月7日正式发布“XIN一代”计划队伍建设项目，以及“心服务”客户服务生态体系，也是杨玉成执掌新华人寿近一年来首次发布的新的战略举措。

　　寿险板块稳定回暖 人保寿险单月增速30%

　　分板块来看，寿险板块，5家上市险企寿险公司累计保费收入11214.31亿元，同比增长2.12%。其中，中国人寿上半年原保费收入4896亿元，同比增长4.1%；平安人寿上半年原保费收入3007.84亿元，同比增加5.08%；人保寿险上半年原保费收入790.56亿元，同比增加0.31%。与去年同期相比，太保寿险和新华保险上半年原保费收入则呈现出下降趋势，太保寿险原保费收入1531.59亿元，同比减少1.23%，新华保险原保费收入988.32亿元，同比下降8.36%。

　　值得注意的是，部分保险公司出于风险管控的考虑，主动于6月底停售3.0%的增额终身寿险，并于7月上市预定利率2.75%的增额终身寿险。业内认为，此消息或对寿险板块产生利好。虽然去年3.5%预定利率产品停售已经加速释放了不少需求，且带来了去年的高基数，不过从6月单月的寿险保费收入增速来看，寿险板块稳定增长，其中，人保寿险增速达到30.08%，单月保费119.4亿元；平安人寿单月保费收入476.25亿元，同比增速16.2%，同样表现亮眼。

　　在低利率环境下，预定利率下调已经成为趋势，不过预定利率下调对保险公司而言并非坏事。开源证券分析师高超表示，从中长期来看，监管呵护降低负债成本态度坚决，预定利率和结算利率连续下调、“报行合一”和产品结构优化等有望降低存量和增量负债成本，险企利差损风险担忧有所缓解。国泰君安非银团队也预计上市险企二季度新业务价值率同比明显改善。

　　财险业务稳健增长，车险增速放缓

　　上半年，财险老三家共揽保费5854.21亿元，同比增长4.54%。各家保费分化明显，太保产险延续了此前的高增长趋势，上半年整体增速最高，原保费收入1130.28亿元，同比增长7.7%；其次是平安产险，原保费收入1603.97亿元，同比增长4.06%；人保财险上半年原保费收入3119.96亿元，同比增长3.68%。

　　此外，港股众安在线2024年上半年原保费收入152.39亿元，同比增长5.34%，不过从6月单月情况来看，保费收入增长并不理想，原保费收入28.43亿元，与去年同期相比减少12.55%。对此，国泰君安非银团队在研报中指出，在盈利导向下持续管控消金业务，且在渠道费率较高的月份减少健康险投放，或是导致众安在线单月保费增速放缓的原因。

　　非车方面，人保财险非车部分原保费收入1726.32亿元，同比增长4.6%。此外，货运险较去年同期增长较快，增速达10.3%；意外伤害及健康险增速也达到了5.7%。从单月来看，部分险种表现同样较为突出，意外伤害及健康险同比增长12%，货运险同比增长34.3%。值得注意的是，虽然信用保证保险较去年同期下降6.3%，不过6月单月有所回暖，信用保证险6月单月同比增长11.4%。

　　今年以来，我国部分地区自然灾害频发。根据国家防灾减灾救灾委员会办公室应急管理部通报的相关信息显示，今年上半年，我国各种自然灾害共造成全国3238.1万人次不同程度受灾，直接经济损失931.6亿元。

　　受此影响，有投资者担心财险公司赔付率或上升。对此，国泰君安非银团队在研报中指出，预计上半年上市险企财险费用率改善将部分抵消大灾、汽车出行增加等赔付率抬升的压力，同时龙头财险一贯审慎的准备金政策积累了较厚的安全垫，有利于在年度间平滑承保利润。

　　展望后续，光大证券分析指出，随着各险企持续提升经营质效，大灾因素减弱后COR有望得到改善。另外，购车综合优惠驱动下汽车消费提振将利好车险保费增速延续向好态势，政策推动及经济逐步修复下非车险业务也有望维持较好增长水平。华福证券相关分析也持乐观态度，预计在下半年“汽车以旧换新”政策效果逐步显现，车险保费延续正增长。