◎记者 严晓菲

　　债券市场的火热传递到了券商资管。截至目前，券商资管年内新发基金产品中，超八成为债券型基金。业内人士认为，债券型基金更能满足投资者财富保值增值的需求，而券商资管在投研能力、产品创新方面的优势将助力其在发展债券型基金上占据一席之地。

　　券商资管发力债基

　　券商资管正加码布局债券市场。Choice数据显示，截至上海证券报记者发稿，券商资管年内新发基金产品共241只，发行份额达109.22亿份，其中债券型基金发行总数为206只，发行份额为104.97亿份，占总额的比例分别超过85%和96%。

　　还有券商营业部人士向记者透露，当下银行存款利 率再度下调，在“资产荒”背景下能替代存款的主要还是债券型产品，券商重点推销的资管类产品也以债基为主。

　　今年以来，债券型基金表现颇为亮眼。以公募市场为例，截至7月26日，在6500余只开放式债券型基金中，超九成取得正收益。

　　宏观层面，肖雨称，在高质量发展格局下，经济并不盲目追求增长速度。在社会整体投资回报率下降的背景下，债券相对其他资产的吸引力有所提升。

　　投研能力和产品创新是关键

　　作为资管行业主力军，券商资管在发展债券型基金方面优势明显，投研能力、产品创新成为其突围的关键。

　　肖雨说，债券型基金的运作，取决于资产端和负债端的运作效率，以及两者之间的协调平衡。资产端的运作，即投资，重点在投研到投资的转化，考验券商资管的投研能力；负债端的运作，即募资，重点在产品和渠道的创新。

　　“债券投资的净值波动小，资金规模大，多以机构投资者为主，且对投研要求较高。”肖雨告诉记者，券商资管长期以来服务各类金融机构委外资金的投资需求，在固收、“固收+”等产品策略与产品管理方面积累了丰富的经验。

　　国元证券表示，券商的投研团队在宏观、利率、信用、转债等方向研究框架成熟、分工较为明确、经验较为丰富。此外，券商体系下的“协同优势”，可以联动多条业务线，挖掘客户的个性化需求，还可以更贴近底层资产，在资产挖掘、打包、定价等方面起到积极作用。

　　防范风险仍是当下重点

　　债券型基金成为“大赢家”的背后，离不开我国债券市场近期“高歌猛进”的助力。可以佐证的数据是，10年期国债收益率从年初的2.50%以上一路震荡下行，7月26日已下破2.20%关口。

　　展望后市，机构人士仍看好我国债券市场的未来走势，但同时也提醒投资者注意潜在风险。

　　肖雨表示：长期来看，随着我国资本市场发展与居民理财观念的进化，财富管理需求与债基重要性会进一步提升，债券市场前景广阔；另一方面，长期经济增长中枢下移，社会整体投资回报率降低，债券的吸引力正在持续提升。

　　“利率债主要面临市场调整风险，信用债除了市场调整风险之外，还需注意信用风险。”肖雨认为，防范风险仍是当下重点，投资者须通过提高专业能力、强化信息敏感度、使用合理的工具等方式进行规避、防范。

责任编辑：郝欣煜