来源：中粮期货研究中心

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　　二季度情况

　　2024年二季度产量8060万吨，同比上升186万吨。其中，北部系统下降63万吨，东南系统下降57万吨，南部系统上升305万吨。VALE的铁矿C1成本连续上升，海运费保持低位。

　　图：VALE历年Q2产量（万吨）

　　图：北部系统Q2产量（万吨）

　　图：东南系统Q2产量（万吨）

　　图：南部系统Q2产量（万吨）

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　　上半年情况

　　2024年上半年产量1.51亿吨，同比上升约590万吨。其中，北部系统下降47万吨，东南系统上升39万吨，南部系统上升599万吨。2024年产量目标维持3.1-3.2亿吨，按照目前进度来看，预计今年将完成产量目标的上限，达到3.2亿吨。

　　图：VALE半年度产量（万吨）

　　图：北部系统半年度产量（万吨）

　　图：东南系统半年度产量（万吨）

　　图：南部系统半年度产量（万吨）

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　　北部系统情况

　　二季度北部系统产量3953万吨，同比下降63万吨。其中塞拉北和塞拉东下降99万吨，S11D上升36万吨。

　　上半年北部系统产量7546万吨，同比下降47万吨。其中塞拉北和塞拉东下降222万吨，S11D上升175万吨。北部系统主要变化是新旧矿区的此消彼长，总体预计维持稳定。

　　图：二季度塞拉北和塞拉东产量（万吨）

　　图：上半年塞拉北和塞拉东产量（万吨）

　　图：二季度S11D产量（万吨）

　　图：上半年S11D产量（万吨）

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　　东南系统情况

　　二季度东南系统产量2123万吨，同比下降57万吨。其中Itabira下降36万吨，Minas Centrais下降39万吨，Mariana上升17万吨。

　　上半年东南系统产量4079万吨，同比上升39万吨。其中Itabira下降20万吨，Minas Centrais上升61万吨，Mariana下降2万吨。东南系统总体保持平稳。

　　图：二季度Itabira产量（万吨）

　　图：上半年Itabira产量 （万吨）

　　图：二季度Minas Centrais产量（万吨）

　　图：上半年Minas Centrais产量（万吨）

　　图：二季度Mariana产量（万吨）

　　图：上半年Mariana产量（万吨）

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　　南部系统情况

　　二季度南部系统产量1984万吨，同比上升305万吨。其中Paraopeba上升49万吨，Vargem Grande上升256万吨

　　上半年东南系统产量3518万吨，同比上升599万吨。其中Paraopeba上升269万吨，Vargem Grande上升331万吨。南部系统有较明显的增产。

　　图：二季度Paraopeba产量（万吨）

　　图：上半年Paraopeba产量（万吨）

　　图：二季度Vargem Grande产量（万吨）

　　图：上半年Vargem Grande产量（万吨）

　　作者简介

　　刘佳良

　　中粮期货研究院 黑色资深研究员

　　交易咨询资格证号：Z0013540

责任编辑：赵思远