华尔街见闻

　　出于通胀的不确定性和大选的政治考量，华尔街资深人士认为，市场定价6月降息可能仍为时过早。

　　美联储最新利率决议维持了年内降息三次的预期，鲍威尔在新闻发布会上“放鸽”，美国股债汇闻声齐涨。市场开始定价，6月首次降息几乎是板上钉钉的事。

　　截至发稿，芝商所美联储观察工具显示，期货市场预计6月降息的可能性高达67%，远高于上周初的50%。

　　尽管如此，华尔街知名分析师仍认为，市场有些过于乐观，以下几个因素将使央行保持警惕，甚至可能会暂缓年内降息三次的计划。

　　其中，最明显的因素是通胀，如果接下来的数据持续显示物价上涨超出预期，美联储势必距降息越来越远。

　　另一个较为隐蔽的因素是政治方面的考量，主要是央行需要确保其行动不会被解读为影响政治平衡。

　　华尔街资深人 士、雅登尼研究公司（Yardeni Research）创始人兼总裁Ed Yardeni上周指出，今年的通胀和政治因素可能会产生冲突。在这种情况下，美联储可能不得不将降息计划推迟到年末，这将与市场预期大相径庭。

　　如果在未来几个月内通胀数据仍然顽固地高于美联储2.0%的目标，那么美联储可能会在夏季大选之前选择不降息。在这种情况下，以非政治性质自诩的FOMC可能会选择在11月总统选举后再考虑降息。

　　Yardeni还认为，如果通胀数据强于预期，美联储可能会在6月和7月的会议上保持谨慎，将降息决定推迟到9月，也就是选举高峰期。美联储将在选举后的11月6日至7日再次召开议息会议。

　　在上周的新闻发布会上，鲍威尔承认未来充满不确定性，并预测回到2%的通胀目标将是一场“颠簸的旅途”。

　　“问题在于，我们面临的是否仅仅是小波动？我们现在还无从知晓，”鲍威尔表示，“这就是为什么我们在处理这个问题上格外小心。”

　　实际上，并不是只有Yardeni一个人对6月是否降息抱有疑虑。

　　美银前首席全球经济学家Ethan Harris表示：

　　1月和2月的CPI数据过于糟糕，美联储还需要三份“友好的报告”才能准备采取行动， “6月可能来不及，” Harris说。

　　Piper Sandler 全球政策和资产配置主管J． Benson Durham也认为，市场现在定价6月降息为时过早。他表示，经济前景的不确定性高于20世纪70年代以来的水平。

　　就连美联储内部也存在巨大分歧，点阵图显示，在提供利率预测的19名FOMC成员中，有10位预测今年有三次降息，而9位成员则预计有两次。

　　对此，野村证券表示：

　　美联储前副主席克拉里达上周五在接受媒体采访时表示，年内至少有一次降息， “如果通胀继续顽固地高涨，那么有充分的理由反对三次降息。”

　　克拉里达还提到，如果美联储根据CPI而不是其首选的PCE来判断通胀，“我们甚至不会讨论降息的问题。”

责任编辑：郭建