欧美熟妇性XXXX欧美老妇多毛【策略*陈李】7月度金股:会不会有风格变化?
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策略
7月度金股:会不会有风格变化?
观点
市场普遍关注三中全会政策指引。而我们同样关注将在7月底召开的政治局会议,这个会议将总结上半年经济表现,并针对下半年出台政策指引,对短期资本市场影响更直接。我们预计,将会有更多积极政策应对房地产、地方政府债务和地方中小金融机构风险。
7月,我们继续看好港股、上游、价值,并观察市场潜在的风格变化。
1、继续看好港股。看好港股的原因除了估值相对低之外,更基于全球风险资产普涨和补涨的逻辑。今年以来全球20大股市,14个创历史新高;发达市场领涨,新兴市场补涨;全球投资者用脚投票,认为降息周期已经开启(尽管美联储的降息预计时间一再推出);港股作为全球最便宜的风险资产,得到一些全球资金配置,下行有底。而港股企稳也对A股形成有力支撑。
2、继续看好上游。在全球商品价格高企的背景下,我们没有看到企业有明显的产能扩张和资本支出,主要的顾虑可能在于地缘政治紧张。与此同时,上游企业盈利增加,促进了行业兼并重组,加剧能源行业的垄断。我们认为未来上游价格或保持高位,企业盈利不下降。
3、继续看好价值。我们预计,7月价值股还会有相对不错的表现。一是,进入市场资金仍然以偏价值的大资金为主;二是,中报期间,可能会有更多的央国企进行二次分红;三是,国债收益率曲线整体还 在下移。金融机构的预期回报率降低。
关注可能的风格变化。我们认为8月以后科技股或会有更好的表现。一是,央行似乎希望让国债收益率曲线更加陡峭,如果长端利率上升,短期利率下降,可能不利分红股,有利于中小盘科技股;二是,科技是重点发力方向,还会有产业政策出台不断出台;三是,全球处在科技周期,部分方向基本面拐点已现,正在进入补库阶段。
风险提示:经济增长不及预期;政策推进不及预期;地缘政治风险等。
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