市场热点

　　①12月份制造业采购经理指数有所回落：

　　2023年12月份，受部分基础原材料行业生产淡季等因素影响，制造业PMI延续10月以来的回落态势，比上月下降0.4个百分点至49.0%，持续运行在荣枯线之下，景气水平有所回落。统计局称，从全球范围看，2023年以来欧美等主要经济体制造业持续收缩，12月份美国和欧元区制造业PMI初值分别为48.2%和44.2%。当前外部环境复杂性、严峻性、不确定性上升，调查中部分企业反映，海外订单减少叠加国内有效需求不足是企业面临的主要困难。

　　②央行再次开展PSL操作：

　　2023年12月，国家开发银行、中国进出口银行、中国农业发展银行净新增抵押补充贷款（PSL）3500亿元。期末抵押补充贷款余额为32522亿元。这也是自2023年2月净新增抵押补充贷款17亿元后，抵押补充贷款再次净新增。

　　③2024年积极财政政策聚焦“适度加力 提质增效”：

　　财政部强调，2024年积极的财政政策要聚焦“适度加力、提质增效”这八个字。比如，用好增发国债、地方政府一般债、地方政府专项债等政策工具，保持必要支出强度。同时，提高财政资金效益，坚持党政机关过紧日子不动摇，把每一分钱都用好，把每一分钱的运行轨迹都监控好，确保它在希望到达的地点发挥出好的效益。

　　从宏观经济基本面及市场情绪来看，债券收益率已经提前定价宽松预期，利率或在创出新低后转向震荡，目前需要关注市场情绪是否过热以及机构久期是否再度回到高位。若月中降息兑现，利率低点或提前出现；若降息不兑现，债券收益率短期内仍将延续震荡下行趋势。

　　1、资金面

　　数据来源：wind，数据统计区间为2022.01.04-2024.01.05

　　2、现券市场

　　同业存单：上周同业存单发行量为576.1亿元，环比减少4703.90亿元；净融资额为-730.2亿元，环比减少535.2亿元。从发行成本来看，各期限同业存单发行利率走势小幅分化，其中1M、3M同业存单发行利率分别下行8.26bp、0.31bp至2.15%、2.42%，6M同业存单发行利率则上行7.6bp至2.52%。

　　二级市场方面，AAA商业银行3M同业存单和1年期同业存单收益率分别上行26.96bp、3.5bp至2.41%、2.44%。

　　数据来源：wind，数据统计区间为2022.01.04-2024.01.05

　　利率债：上周新发行利率债900亿，利率债净融资额为-350.8亿。年初国债和地方债暂无发行，仅政金债发行900亿；由于发行量仍然较低，利率债总体净融资额继续下降。

　　二级市场方面，上周除1年期和3年期国债外，其余各期限国债收益率均下行，10年期国债收益率继续下行4bp至2.52%，10年国开则上行2bp至2.70%；30年国债也继续下行2bp至2.80%，续创新低。期限利差方面，国债10-1利差收窄7bp至41bp，国开10-1利差也收窄2bp至46bp。在股市下跌、PMI继续回落、PSL新增以及市场降息降准预期下，周内债市继续走强。

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　　数据来源：wind，数据统计区间为2022.01.04-2024.01.05

　　信用债：上周信用债共发行1838.76亿元，周环比上升101.15%；总偿还额847.53亿元，净融资991.23亿元，环比大幅增加3318.43亿元。城投债共发行133只，发行金额882.76亿元。

　　二级市场方面，不同期限中票收益率走势小幅分化，中票1年期AAA、3年期AAA分别上行1.7bp、0.74bp，5年期AAA收益率则小幅下行1.7bp。分品种看，产业债收益率平均上行0.25bp，城投债收益率平均下行0.73bp。

　　数据来源：wind，数据统计区间为2022.01.04-2024.01.05

　　3、可转债

　　上周无转债发生回售或 赎回。

　　二级市场方面，中证转债指数下跌0.8%，同期万得全A下跌2.97%。分类别来看，超高平价券（转股价值大于130元）跌幅均值为2.62%，表现差于中平价券（跌幅均值为1.66%）和低平价券（跌幅均值为1.62%）。高评级券（评级为AA+及以上）的跌幅均值为0.57%，表现差于中评级券（跌幅均值1.70%）和低评级券（跌幅均值1.75%）。从成交规模来看，全市场可转债累计成交1160手，成交金额1525亿元，日均成交381.21亿元，环比降低46.42亿元。

　　数据来源：wind，数据统计区间为2022.01.04-2024.01.05

责任编辑：杨赐