【导语】2024年二季度豆粕市场在供需矛盾制约下，价格重心继续下移。进入7月，市场利空因素聚集，现货价格进一步下探，并跌至年内新低水平。卓创资讯预计，三季度豆粕市场供应压力逐步释放后，供需矛盾有望修复，价格或呈现先跌后涨走势。

　　二季度豆粕价格弱势震荡运行

　　根据卓创资讯数据显示，2024年二季度中国豆粕价格高点3508元/吨出现在5月中下旬，低点3238元/吨出现在6月下旬末，整体呈现“跌-涨-跌”态势。从季度均价来看，二季度全国43%蛋白豆粕均价为3383元/吨，环比跌幅2.82%，同比跌幅16.90%，较2023年全年均价跌幅21.09%。分析原因来看，国内市场原料供应表现充足，虽然期间巴西洪水影响导致产量预估下滑，但对国内豆粕价格影响程度相对有限，市场供需仍表现宽松，给予价格带来下行压力。进入7月，市场供需矛盾进一步加大，豆粕价格加速下跌，并创下年内新低水平。

　　原料及现 货供应持续宽松 豆粕累库趋势明显

　　需求释放不足 价格支撑有限

　　三季度市场供需矛盾有待缓解

　　进入三季度，豆粕价格跌势仍在延续，市场供应压力依旧较大。卓创资讯大豆到港船期预估数据显示，7-9月进口大豆到港预估分别为1000万吨、1100万吨、850万吨，市场供应压力或出现边际改善。需求端来看，7-8月饲料厂小麦替代情况较为广泛，间接对豆粕产生替代效应。随着小麦替代的结束，豆粕将重新发挥自身的性价比优势，预计需求也同步出现改善。届时市场的供需矛盾有望得到缓解。

　　根据豆粕价格的季节性波动特点来看，三季度价格上涨的概率偏大，结合豆粕市场目前的供需现状以及对未来市场供需演变分析，卓创资讯预计三季度豆粕价格或先跌后涨。

　　风险因素：进入三季度，重点关注美豆窗口期，美豆定价逻辑对国内豆粕价格的传导，以及外部宏观因素的扰动。

责任编辑：李铁民