从国外经验来看，挪威政府全球养老基金、淡马锡、新加坡政府投资公司、日本政府养老基金等主权基金采取较为积极的投资策略，在注重长线稳健回报同时维持超过50%的股权资产投资比例，其经验值得借鉴。挪威政府全球养老基金方面，截至2023年底基金市值为15.77万亿挪威克朗，折合1.50万亿美元，其中69.8%为股票投资，2023年股票投资回报率为21%，仅微软、苹果、英伟达、脸书、亚马逊、谷歌、特斯拉、诺和诺德、博通、阿斯麦十家公司股票即为基金贡献了653亿美元的回报，基金1998—2023年平均年化回报率为6.1%；淡马锡方面，截至2023年3月底投资组合净值为3820亿新元（折合约2870亿美元），其中股票占比约41%（根据年报数据股权资产占比超过50%），其自1974年成立以来年化回报率为14%。

　　中投公司方面，2022年年报显示，公开市场股票投资在对外 投资组合四大类资产中占比为28.6%，占比不高，有较大提升空间。

　　外汇管理局方面，2022年底我国外汇储备资产为31277亿美元，目前难以取得外汇局旗下华安等四家公司资产配置数据。根据储备管理政策判断，配置以现金类资产、国债、公司债券投资为主，股票占比偏低。

　　基于国际国内主权基金股权投资实践的对比、差异和实效，建议财政部、中国人民银行、中国证监会协同，推动社保基金、中投、华安系三大主权投资主体，适度提升股票资产比重，重点提升境内外具投资价值的核心蓝筹配置比重，一方面有效扩大长线机构投资者基础，防范市场大幅波动，成为稳定资本市场的压舱石；另一方面，通过参与IPO、配售增发、二级市场交易提升绩优股估值水平，为实体经济输血，并通过改善上市公司股东结构、提升公司治理水平而实现对上市公司大股东、经营管理团队的约束、管控和激励，提升上市公司造血能力，实现反哺资本市场，形成融资投资的良性循环，真正实现金融服务实体经济发展。

责任编辑：王其霖