国泰君安主要观点如下：

　　增发万亿国债提升财政赤字，支持灾后恢复重建和提升防灾减灾救灾能力。

　　中央财政将在今年四季度增发2023年国债10000亿元，作为特别国债管理；全国财政赤字将由38800亿元增加到48800亿元，预计赤字率由3%提高到3.8%。此次增发国债全部通过转移支付方式安排给地方，今年拟安排使用5000亿元，结转明年使用5000亿元，资金将重点用于灾后恢复重建、重点防洪治理工程、自然灾害应急能力提升工程、其他重点防洪工程、灌区建设改造和重点水土流失治理工程、城市排水防涝能力提升行动、重点自然灾害综合防治体系建设工程、东北地区和京津冀受灾地区等高标准农田建设等八大方面。

　　今年以来，我国多地灾后恢复重建任务较重，各类极端自然灾害对防灾减灾救灾能力提出了更高要求。本次增发2023年国债，是党中央、国务院作出的重大决策部署，是践行以人民为中心发展思想的重要举措，集中力量支持灾后恢复重建和弥补防灾减灾救灾短板，将整体提升我国地域自然灾害的能力，体现财政加大保障重点支出的导向。

　　提振国内需求经济稳步回升，平台经济有望全面复苏。

　　与此同时，在增发国债后，2023年中央预算作出相应调整，中央对地方转移支付比年初预算增加5000亿元，地方一般公共预算支出预算相应增加5000亿元，支出增幅由5.2%提高至7.4%。本次增发国债资金纳入直达机制，通过转移支付方式全部安排给地方，有助于缓解地方财政收支压力，进一步优化了财政支出结构，并进一步优化了债务结构。

　　根据国家统计局，国内第三季度GDP 319992亿元，同比+4.9%，社零总额39826亿元，同比+5.5%，新增社融41200亿元，较上年同期增加5638亿元，经济恢复向好总体回升态势更趋明显；本次国债资金投入使用后，有利于带动国内需求，进一步巩固经济回升态势，平台经济受 益于国内经济复苏与消费需求提振下景气度全面回升，叠加地缘冲突缓和与人民币汇率趋稳，港股互联网科技板块修复动能强劲。

　　风险提示：地缘冲突升级；财政政策变化；货币政策变化等。

责任编辑：史丽君