本周A股市场三大股指冲高回落，截至周五收盘，沪指周线涨幅收窄至0.50%，深证成指、创业板指周线双双收跌。与此同时，海外市场尤其是美股科技股出现巨震，市场情绪会否传递至A股尚待观察。

不过业内机构认为，在海外风险资产波动加大背景下，国内市场受益于政策加码以及流动性预期改善而有相对吸引力，后续市场风险偏好将缓慢爬升，转机或在8月。配置方面，红利板块内部关注基本面更优、涉及市值管理等国资改革细分领域，此外A股核心资产、新质生产力等方向机会也值得把握。

影响后市投资大事件

国务院印发《关于促进服务消费高质量发展的意见》

日前国务院印发《关于促进服务消费高质量发展的意见》，提出6方面20项重点任务。包括：挖掘餐饮住宿、家政服务、养老托育等基础型消费潜力；激发文化娱乐、旅游、体育、教育和培训、居住服务等改善型消费活力；培育壮大数字、绿色、健康等新型消费；增强服务消费动能，创新服务消费场景，加强服务消费品牌培育，放宽服务业市场准入，持续深化电信等领域开放等内容。

人民币重返7.1区间

外汇市场上，随着美联储9月降息预期升温，人民币对美元汇率涨破7.2关口，重返7.1区间。8月2日零时到8月3日零时期间，在岸人民币对美元即期汇率从最低点7.2440涨到最高点7.1524，离岸人民币对美元即期汇率则从最低点7.2539涨到最高点7.1429。

美股经历“黑色星期五” 恐慌指数飙升

8月2日公布的美国7月非农就业数据远逊于预期，美股经历“黑色星期五”，纳斯达克指数连续三周下跌，华尔街“恐慌指数” VIX指数一度飙升至接近30，逼近2022年以来最高水平。美联储官员公开表态，美联储不会对任何单一的报告反应过度，决策者将在9月的下次会议以前获得大量的数据。

机构后市投资观点

7月底以来，市场有多个方面的积极因素在发生变化，支撑对于后续市场“类似4月下旬，风险偏好将进入从过度悲观的状态缓慢爬升、修复的窗口，转机或在8月”的判断。本轮由美国衰退预期和美股、美元拥挤交易松动引发的全球市场动荡中，中国资产性价比有望进一步显现，成为全球资金更好的选择。

5月后红利板块超额收益逐步收敛、内部走势分化，背后原因或主要是资金集中、投资性价比下降，当前红利板块内部基本面更优、涉及市值管理等国资改革的细分领域或更受市场偏好。展望后市，下半年政策加码或推动基本面回暖，叠加海外流动性改善望支撑A股中枢上台阶，结构上关注业绩占优的高端制造。

平安证券：关注新质生产力等投资机遇

在海外风险资产波动加大的背景下，国内市场受益于国内政策加码以及流动性预期改善而有相对吸引力，目前A股主要市场宽基指数估值仍处于历史30%以下低分位水平。在政策改革主线进一步明晰的背景下，结构上建议关注新质生产力（TMT/国防军工/机械设备/电力设备等）、高端制造业以及国企改革相关的投资机遇。

摩根基金：布局核心资产时机或已到

现在或是布局核心资产的较佳时机，将重点关注以下几个方向的投资机会：一是供给出清且需求逐步改善、受到供需双向主导的行业，如锂电池产业链等；二是有独立产业逻辑、供给主导带动需求扩张的行业，如基本面相对较好、产业上行趋势强劲的AI核心供应链；三是在无风险利率下行的长期趋势下，股息回报相较股价波动更具确定性、盈利能力较为稳健的红利资产。

富国基金：“扩内需”三方面机会值得关注

向后看，在城镇人口规模不断增长的加持下，内需潜力有望进一步释放，“扩内需”过程中有三个方面的机会值得关注：一是财政政策定向支持的板块，如家用电器、汽车、交通运输等，逻辑是政策资金支持；二是顺周期板块，如有色金属、煤炭、社会服务等，逻辑是宏观经济改善；三是具备产业逻辑的成长板块，如电子、电力设备等，逻辑是风险偏好提升。

审读：徐昭

编辑：王寅

校对：焦源源

监制：张楠

签发：彭勇