◎记者 郭成林

据上海证券报记者统计，截至7月15日，A股已有16家造纸业上市公司披露2024年半年度业绩预告，其中11家业绩预喜（预增、大幅上升、扭亏），占比近七成，部分公司业绩大幅上涨，上半年利润已超或接近去年全年；另有2家公司预告减亏。

2023年，造纸行业陷入低迷周期，24家A股造纸业上市公司中的大部分经营业绩出现下滑。“去年国内造纸行业经历了周期性调整，目前已处于被动去库到主动去库的临界点。”有机构在研究报告中指出。

一批纸企业绩“报喜”

7月12日晚，A股造纸行业头部企业晨鸣纸业公告2024年半年度业绩预告，预计今年上半年实现归属于上市公司股东的净利润为2000万元至3000万元，较去年同期扭亏为盈。

净利润规模方面，目前预告上半年最低净利润过亿元的造纸上市公司有5家。其中，仙鹤股份预告净利润下限超过5.40亿元，排名第一；其后是华旺科技预告净利润下限达2.95亿元，五洲特纸预告净利润下限为2.25亿元。

多家纸企上半年业绩增幅喜人。如民丰特纸披露，预计2024年半年度实现归母净利润4800万元左右，与上年同期相比，预计将增加3246万元左右，增幅达209%左右；预计扣非净利润为4800万元左右，与上年同期相比，预计将增加3429万元左右，增幅250%左右。

值得注意的是，民丰特纸2023年实现归母净利润4672.53万元，扣非后净利润4532.61万元。这也意味着，公司2024年上半年利润已超过去年全年。

提价、降本、扩产驱动业绩增长

纵观上半年造纸业境况，提价、降本、扩产成为上市公司业绩预喜的主因。

3至4月，国内外多家特种纸企业纷纷上调其特种纸产品价格。其中，五洲特纸宣布，4月1日起针对旗下所有单光类白牛产品在现有价格基础上上调300元/吨。对于提价背后的支撑因素，在4月接受投资者调研时，五洲特纸表示，特种纸供需相对平衡，可以跟随木浆成本往下游传导成本压力。今年需求稳定，产销较为顺利。

不过，作为纸业上游的纸浆，其价格却经历先涨后跌。

相关统计数据显示，从期货价格看，纸浆期货价格从今年2月初的底部（约5670元/吨）涨至5月高点（约6400元/吨），涨幅约12.9%，而后失去支撑后盘面急转直下，浆价在近日跌破5850元/吨。

另一方面，去年以来，部分头部纸企加速优质产能布局，重点投建新产线。

如五洲特纸2023年年报显示，公司通过打造原料自供布局，逐步摆脱原材料来源和价格受制于外部供应的局面。在江西基地投建的30万吨化机浆生产线已顺利完工，2024年第一季度起投入使用。此外，2023年至今，公司在浙江、江西、湖北等基地还新增（含规划）4条以上生产线，产能规模稳步提升，有望增加产能500万吨左右。

基于此，7月9日，五洲特纸发布业绩预告，预计公司2024年半年度实现归母净利润为2.25亿元到2.35亿元，与上年同期相比，将实现扭亏为盈。公司解释上半年业绩预盈的主要原因为：一是新产能投放市场，导致营业收入增加；二是公司主要原材料木浆价格较去年同期下降，且该公司加强降本增效管理工作，因此生产成本同比下降。

下半年行业或迎新旺季

纸业上市公司业绩向好的根源在于经济基本面转暖带来的消费复苏。

6月27日，国家统计局公布了2024年1至5月全国规模以上工业企业利润情况，其中，造纸和纸制品业2024年1至5月实现利润总额186.7亿元，同比大幅增长147.3%；营业收入5751.2亿元，同比增长6.4%。

从需求端来看，随着稳增长、扩内需、促消费政策的落地实施，国内下游行业需求回暖，消费复苏带动了文化纸、生活用纸、包装纸等产品的市场需求。

从长远来看，行业“旺季”或许并不止步于今年。

中国造纸协会理事长赵伟在6月20日召开的“2024中国纸业可持续发展论坛”上，曾列举我国纸张总需求量（1.9亿吨）和总消费量（1.3亿吨），并表示，“从理论上分析（我国造纸）产业仍然还有发展空间”。

按照造纸行业“十四五”及中长期高质量发展纲要，2025年，全国纸及纸板总产量要达到1.4亿吨（年人均消费量达到100公斤），原生纸浆产量3000万吨，纸制品产量9000万吨；2035年，纸及纸板总产量达到1.7亿吨（年人均消费量达到120公斤以上），原生纸浆比例30%以上，纸制品产量1.2亿吨。

此外，在造纸业中，有几个细分行业更是释放出新的积极信号。

“特别是用于电商物流、海外出口的包装纸、瓦楞纸、纸基薄膜等需 求在上升。究其原因，国内家电、家居、快递、零售等下游需求回暖，同时国内企业在海外设立分厂或办事处，迎接海外需求扩张，由此叠加产生积极的拉动效应。”国盛证券研究报告分