主动权益基金再上新。据悉，华安景气回报混合正在发行中，拟任基金经理金拓投资经验丰富，坚守基于估值性价比的景气度投资，即立足行业景气度较 高的板块，从中寻找有护城河以及估值性价比高的公司。

　　2012年，金拓加入安邦资产，担任研究员、投资经理助理，重点研究电子和计算机方向。保险资管的工作经历让金拓形成绝对收益思维，更看重估值性价比。电子、计算机行业的多年深耕，也让金拓对景气度投资有了更深的认知。

　　2016年，金拓加入中融基金（现更名为国联基金），以其管理的国联核心成长为例，Wind数据显示，2019年1月22日-2023年3月8日，金拓任职总回报超过200%。去年3月，金拓正式加盟华安基金。

　　厚积而薄发，在多年的投资实践中，金拓打磨出一套成熟的投资框架，他将其概括为基于估值性价比的景气度投资。具体而言，首先，要到鱼多的地方捕鱼，重点把握景气度持续增长或者景气度反转的机会，通常来说产业链共振的方向胜率更高，毕竟一花独放不是春。其次，合理的估值性水平同样重要，跟踪产业生命周期、商业模式、竞争格局及公司竞争力等要素，最终挑选出估值性价比较高的标的。

　　在金拓看来，在投资中，要做到与时俱进，不断提高认知水平。“景气度是具有时代特征的，也就是每个阶段，具有代表性的景气行业可能是不太一样的。与此同时，估值体系的基本决定因素在大部分时候是比较稳定的，但有些因素随着时间推移会发生变化，这时候要重新审视上市公司适用的估值体系是否发生变化。”

　　在具体投资组合的搭建上，金拓强调，要将广度与深度相结合。“当前A股上市公司数量超过5000家，既要做到广覆盖，也要注重深挖掘。广覆盖的目的在于寻找出一些值得关注的方向，谋定而后动，再进行自下而上的挖掘，基于个股的赔率和胜率，根据潜在收益率进行排序，纳入到投资组合中。通常来说，每个阶段会在3-5个方向上进行布局。”

　　展望后市，金拓表示，宏观确定性逐步提升，美元流动性转向渐行渐近，利好国内流动性释放，打开政策空间。市场估值处于历史底部区域，万得全A的股债相对估值在两倍标准差之上，对当前点位的投资提供了一定的估值保护；新“国九条”的出台，也对市场估值体系产生深远影响。整体来看，结构性行情有望延续。当前配置思路兼顾成长与稳健，成长方向重点关注电子、大飞机产业链的景气反转机会；稳健方向重点关注银行的战略配置价值。

　　风险提示：基金管理公司不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金产品收益存在波动风险，投资需谨慎，详情请认真阅读本基金的基金合同、招募说明书等基金法律文件。

责任编辑：江钰涵