来源：粮湖传说

一、新粮来势汹涌，价格雪崩下行

市场各方预估本年度全国玉米增产在5-10%水平，增产在1500-3000万吨水平，在如此丰产预期下玉米价格呈现出跌跌不休的走势。

具体价格方面，黑龙江和吉林地区，深加工企业玉米收购价格报2330-2500元/吨之间，较上周下跌80-110元/吨；而华北地区国庆过后天气好转，新粮上市逐渐顺畅，深加工企业收购价格再次回落，价格报2660-2800元/吨之间，较上周下跌40-60元/吨。

由于本年度单产不错稀释了种粮成本，目前粮价不少主体也能够接受，因此未来随着东北玉米全面上市，价格可能继续下行。

二、新季丰产丰收、玉米底部重估

虽然近几年来地租、农资、人工等各方面种植成本都在增长，一度让市场评估种植成本线在1.2元/斤水平，然而本年度不少地区的较大增产，直接摊薄了种植成本，并且降水充足几乎不需另外的灌溉开销也进一步降低了种植成本。

我们以通常情况1100元/亩的地租+人工费用、附加500元的农资及耗材费用计算每亩种植花费1600元为例，本年度此种地块不少能打到1600斤产量，那么每斤种植成本很有可能降至1元/斤，并且据笔者了解有的丰产地区甚至更低。叠加近两三年存粮并没有很好的收益，那么售粮主体势必更愿意在有利润时尽早卖粮，并且对低价会有更高的容忍度，因此很可能将导致玉米底部重估，突破近两年的想象。

并且值得注意的是，作为玉米消费占比最高的生猪养殖方面，春节过后生猪价格持续走低，截止上周末，全国生猪均价已经跌至15.33元/公斤，环比下跌2.91%，同比下跌43.52%，生猪养殖在短暂盈利之后再次进入亏损区间，理论养殖利润亏损再次超过100元/头并持续扩大，养殖规模去化程度有可能加速，将会影响新季玉米的消费潜力，饲料端消费增长可能维持较低水平，不利于新季玉米走强。

三、价格下行、性价比提升

目前而言，总体市场仍处在供需博弈之中，由于丰产预期较强，贸易主体及下游需求企业均以观望为主，并不急于建立较多库存，随采随用为主。而销售端，随着价格下跌，产量相对增长不明显的地区，已经出现了一定的不认价的情况，习惯晚售粮的主体不少也已经玉米棒子入笼，待价而沽的意思较为浓厚。因此随着随着早售粮主体的粮源逐步消耗，价格存在探底回升的可能，只不过需求端对底部的评估各不相同，因此在博弈出较为公认的市场底部之前，预计各方都不会轻易构建较重的库存。

随着价格回落，玉米自身的性价比也会不断提高，与替代品的比较优势也会逐步增强，因此不应简单认为丰产下供应就高枕无忧，芽麦都能仰仗比较优势让市场对它趋之若鹜，更何况玉米呢。

综上我们认为，玉米丰产的情况可能让本年度玉米总产量再创历史新高，而消费端增长放缓可能最终让年度玉米需求缺口再次缩 小，在此背景下建议种植者尽早将粮食变现，尤其是粮质不佳的更要尽早出手。而对于需求端，由于粮价较低地区粮源外流情况必然较快，因此应当密切注意自身周边粮源充足情况，适时增加安全储备库存。

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