◎记者 费天元

　　7月18日，A股三大指数早盘一度回落，午后在权重股的带动下集体翻红。截至收盘，上证指数报2977.13点，涨0.48%；深证成指报8879.33点，涨0.50%；创业板指报1717.71点，涨1.25%。沪深两市合计成交6723亿元，较前一日基本持平。

　　半导体板块发力

　　从A股上市公司已披露的半年报业绩预告看，半导体行业景气复苏趋势凸显，特别是多家半导体设备公司单季度盈利创出历史新高。

　　高股息主线持续走强

　　对于高股息主线的持续性，机构观点近期产生分歧，部分机构认为后续高股息主线内部可能出现明显分化。

　　国投证券首席策略分析师林荣雄表示，6月以来，A股市场轮动速度较快，以中证红利为代表的高股息策略较上证指数和沪深300均具备超额表现。对于高股息策略，前期的理性定价依据在于长债收益率持续下行所带动的估值提升。而在当前市场预期10年期国债收益率不会进一步下行的前提下，高股息品种依然明显占优，更多是基于增量资金的逻辑。

　　中信证券策略团队认为，当前红利资产的走势已进入与长久期债高度相关的阶段，投资者倾向于通过无风险利率去对红利资产进行定价，而不是早期通过红利资产本身的自由现金回报率来定价，这导致红利资产更容易受到债市波动影响。在利率端短期预 期影响下，预计红利策略后续将走向分化，建议关注自由现金回报率稳定的红利品种。

　　关注绩优成长板块

　　中信证券认为，短期配置方面，红利低波类资产继续关注自由现金回报率稳定的品种。随着第三季度市场拐点有望明确，配置重心再转向绩优成长，其中以沪深300为代表的绩优成长板块具备性价比，其持续创造自由现金流、提升股东回报的能力也会带来长期投资价值，重点关注机械、家电、电子等制造业龙头。

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