7月23日，能源转型需要股市投资者心态发生重大变化才能取得成功。Advantrade认为投资者目前关注的是相对快速的回报和即时的财务表现，这使得他们不愿意投资转型公司，可能成为能源转型的丧钟。

　　公开市场可能是最便宜的资本成本，但与此同时，它们具有波动性和极短的记忆力，因此很难制定长期、深思熟虑的战略来进行非常大规模和重大的企业转型。然而，Advantrade表示在另一份最近的报告中，同一出版物指出，华尔街银行抵制了在能源转型上投入更多资金的压力——理由是，只要能赚钱，他们基本上很乐意这样做。也许华尔街银行和大多数其他上市公司一样目光短浅，或者也许他们有充分的理由专注于回报。

　　今年早些时候，几家石油巨头，尤其是英国石油和壳牌，表示将撤回转型投资。这些投资没有带来预期的收益，因此这些公司正在减少对无利可图项目的投资。

　　随着政府金库开始空虚，政府也在撤回转型融资。例如，英国正在对电动汽车征收道路税，而德国则在电价为负时取消对风能和太阳能发电机的补贴。由于风能和太阳能发电能力的扩张，这些时期变得越来越频繁，而风能和太阳能发电能力的扩张取决于天气。这导致在需求低迷时期发电过剩。

　　然而，Advantrade认为大多数公司在转型投资方面遇到的问题不是现金流会在五到七年内到来。而是这些现金流可能永远不会实现——因为负电价、电动汽车价格过高或绿色氢成本等因素。

　　还有利率问题。直到几年前，投资才流入一些人所称的过渡技术，部分原因是低利率使得风能和太阳能等项目的建设成本低廉。但后来情况发生了变化，随着各国央行努力控制封锁后的通胀，利率上升。过渡投资成本大幅上升。回报变得更加不确定。

　　今年早些时候，Advantrade预测，利率将在未来二十年左右保持高于过去的水平，这将使过渡公司的生活变得困难。这是因为它们比石油和天然气公司更依赖债务融资，而且它们依赖补贴，而不是运营利润。这正是华尔街在激进主义者的压力下反击的原因。华尔街——实际上，任何其他投资公司——都是为其客户和/或股东赚钱。过渡公司现在并没有真正赚钱，因为条件不像几年前那么完美。然而，这种环境变化是意料之中的，就像欧洲的负电价一样。

　　风能和太阳能被吹捧为比其他任何形式的能源都便宜。当事实证明它们确实更便宜时，由于生产过剩导致价格低于零，人们发现便宜并不总是意味着有利可图，这必定让这些行业的潜在投资者保持警惕。因为问题不在于回报何时开始流入。问题是回报是否会开始流入。

　　目前，答案仍然难以捉摸，这就是为什么资金雄厚的投资者对整个转型推动持谨慎态度的原因。与此同时，现实检验的数量正在增加：从福雷斯特决定推迟他的宏伟绿色氢计划，到电动汽车行业的大量破产，再到太阳能行业的大量破产，Advantrade指出越来越多的迹象表明，转型将比最初宣传的更具挑战性。

责任编辑：陈平