智通财经注意到，周五公布的数据显示，日本5月家庭支出意外下滑，因物价上涨继续挤压消费者购买力，令日本央行何时加息的决定复杂化。

数据显示，5月份消费者支出较上 年同期下降1.8%，远低于0.1%的市场预期中值，原因是食品价格上涨打压了其他项目的支出。

由于日元疲软，海外旅游成本上升，海外旅行团的需求也有所下降。经季节性因素调整后，5月份消费支出环比下降0.3%。

许多分析师预计，随着企业大幅加薪以及旨在缓解生活成本上涨冲击的减税措施惠及家庭，未来几个月消费将出现反弹。

但疲软的数据凸显了消费的脆弱性，并让市场对日本央行的观点产生了怀疑，即坚实的经济复苏将使通胀长期保持在2%的目标附近——这是提高利率的先决条件。

Sompo Institute Plus高级经济学家 Masato Koike 表示，“日本央行一直在说，消费是坚挺的。今天的数据可能迫使日本央行改变这种观点，使其难以证明7月份加息的合理性。”

日本央行上周五编制的剔除入境旅游影响的另一项指数也显示，5月份消费与上月持平，较4月份1.0%的增幅有所放缓。

日本央行的指数基于商品和服务供应商的数据。它受到央行的密切关注，因为它是一个比政府的家庭支出数据更全面的消费指标。政府的家庭支出数据是基于选定的一组家庭填写的调查。

此前，日本第一季度 GDP 意外下调，一系列调查显示消费者信心不断恶化。

对于努力实现以稳定工资和持续通胀为支撑的持续经济增长的政策制定者来说，低迷的私人消费是一个令人担忧的问题，这是货币政策正常化的先决条件。

日本央行行长植田和男曾表示，他预计消费将复苏，因许多企业大幅调高薪资，以及政府抑制电费的补贴提振了家庭收入。

日本工会周三公布的一项调查显示，日本企业提出今年平均加薪5.1%，这是33年来的最大涨幅，超过了目前徘徊在2%左右的通货膨胀率。

许多分析师预计，日本央行本月将推迟加息，以等待更多证据表明工资上涨将蔓延至较小企业并提振消费。

但一些人怀疑，在一定程度上由日元疲软推高进口成本所推动的通胀上升，可能会促使日本央行采取行动。

大和证券首席市场经济学家Mari Iwashita表示:“日本央行可能会坚持自己的观点，消费疲软将被证明是暂时的。”

“如果它认为通胀上升是损害消费的关键因素，并认为有必要预防价格进一步上涨的风险，它甚至可能决定在7月份加息。”

日本1 - 3月当季经济萎缩幅度大于最初公布的数据，这是对GDP数据罕见的、计划外的修正。但许多经济学家预计，由于工资上涨和资本支出强劲，本季度经济增长将出现反弹。