伴随着存量房贷利率下调尘埃落定，以及降准等稳增长政策持续加码，近期银行板块情绪显著回暖，资金面表现值得关注。

　　以板块代表ETF——银行ETF（512800）为例，上交所数据显示，其连续5日获资金密集申购，合计达3.12亿元，拉长时间看，银行ETF（512800）近10日有9日获资金增仓，累计近4亿元。

　　银行板块重获资金青睐，体现了市场对其后市表现的乐观预期，究其原因，或是板块多方面利好消息与积极信号共振的结果。

　　1、以史为鉴，四季度或迎风格转向，价值风格有望占优

　　在过去的十年中，A股市场的四季效应大致沿着“春季躁动”、“阶段回调”、“盛夏攻势”、“蓝筹回归”四个阶段演绎。

　　展望四季度，重磅经济会议叠加稳增长政策持续出台有望助力经济预期转暖，人民币季节性升值或吸引外资企稳转向，顺周期板块在四季度反转的概率或较高。

　　2、银行股显著低估，股东、高管密集增持，传递信心

　　3、利空基本落地，超预期降准维护息差，银行或将开启上行周期

　　同时地产、地方债务在预期顶格出台，一线城市全部认房不认贷，全国首套房和二套房首付比例下限统一为20%和30%，预计后续楼市销售端将较过去有明显改善；城投化债启动中，房地产、地方债务两个银行板块最大的逻辑压制或正在反转，银行利空因素基本落地。

　　民生证券最新研报观点表示，当前银行板块享受多重政策利好：“业绩底+政策底+持仓底+估值底”四重底叠加，估值已站稳脚跟。而政策加码、预期扭转，或将打开估值修复空间，或可重点关注。

　　数据来源：沪深交易所。

　　风险提示：银行ETF跟踪的标的指数为中证银行指数（399986），中证银行指数（399986）基日为2004.12.31，发布于2013.7.15。基金管理人评估的本基金风险等级为R3-中风险。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资需谨慎。

责任编辑：杨赐