证券时报记者 孙璐璐 贺觉渊

　　中国人民银行7月12日公布的最新金融数据显示，今年上半年，人民币贷款增加13.27万亿元，6月末人民币贷款余额同比增长8.8%；社会融资规模增量累计为18.1万亿元，比上年同期少3.45万亿元，6月末的社融存量同比增长8.1%。此外，6月末，广义货币（M_[2]）余额同比增长6.2%，狭义货币（M_[1]）余额同比下降5%。

　　权威专家表示，应理性看待当前金融总量指标增速回落，这是有效融资需求偏弱、打击资金空转、债市分流存款、地方政府减少存 贷款督导以及经济结构转型等多种因素共同作用的结果。要逐步淡化对金融总量指标的关注，更加关注利率调控的

　　总体看，今年上半年，信贷结构延续不断优化的态势。6月末，制造业中长期贷款同比增长18.1%，其中，高技术制造业中长期贷款同比增长16.5%；专精特新企业贷款同比增长15.2%；普惠小微贷款同比增长16.9%。这些贷款的增速都高于同期全部贷款的增速。

　　上半年，我国利率水平稳中有降，实体经济贷款利率继续保持下行态势。6月份新发放企业贷款加权平均利率3.65%，比上月低5个基点；新发放个人住房贷款利率为3.49%，比上月低15个基点。

　　权威专家表示，下半年随着我国物价水平继续稳步回升，通胀指标回升，实际利率也将呈现回落态势。同时，银行净息差约束依然存在。利率水平进一步下调，还需要平衡好银行可持续服务实体经济的能力。此外，人民币汇率仍存压力。市场对美联储降息的预期出现反复，美国政策利率仍阶段性维持高位。

　　权威专家表示，当前的形势对政策调控带来了挑战，一方面是银行体系流动性充裕，另一方面是有效信贷需求偏弱，大体量的存款分流又对金融数据带来明显扰动，货币政策靠“放水”不能解决问题。此外，在长债利率已经很低的情况下，央行进一步降息引导实体经济综合融资成本下行的空间也受到限制。

责任编辑：江钰涵