杜昌勇表示，作为私募基金管理人的定位和公募基金要做适度的差异，要坚持绝对收益的定位，这需要投资者对长期投资的坚持以及对价值投资的理解，作为基金管理人，要有理性的判断，认识到经济是周期，资本市场也是周期。跟合作伙伴共同引导客户的预期，让客户也能够有相对长期化的眼光看待资本市场，理解资本市场长期来看能够提供合理收益率，适度提高对于波动的容忍度。

　　以下为发言实录

　　从财富管理客户需求的角度变化、需求变迁方面来看，我们确实看到巨大的变化。

　　另一方面，从权益投资来看，可能还有一批客户追求更高的收益率，我们如何满足他们？从这个角度来看，对于很多客户来说，如果能接受10年2%-3%的收益率，存款是非常好的选择，国债包括偏固收类产品也是不错的，但想追求更高的收益，权益是一个好的资产，如何满足这一点，从管理人角度，首先要改变过去大家同行中间出现的一些问题：

　　第一，坚持专业性。对于管理人而言，坚持你的专业能力，这跟招行宣传语中提到的，专业是对客户最大的善意，对于管理人同样的，坚持我们的专业性，不断加强我们的投研团队，提高我们投资的能力，聚焦在自己的能力圈，做好最擅长的事情。以睿郡资产为例，我们会坚持在最擅长的权益领域，通过平台化的方式，几位合伙人长期合作，相互促进形成合力，围绕权益和转债构建不同风险收益的产品线，满足客户的不同风险偏好需求。

　　第二，在投资手段和工具上不断地迭代和学习，现在整个市场环境的变化之后，要引导客户长期投资和长周期中的逆势投资，但同时也要适度的降低产品净值波动，所以在金融工具的使用过程当中我们做了很多尝试和努力，控制好期间的回撤。

　　我们作为私募基金管理人的定位和公募基金要做适度的差异，要坚持绝对收益的定位，同时，怎么样做到绝对收益的定位？这中间需要投资者对长期投资的坚持以及对价值投资的理解，就像前面提到的，作为基金管理人，要有理性的判断，认识到经济是周期，资本市场也是周期。

　　第三，设计合理的产品费率结构，做好持有人长期利益和管理人激励相融的机制，比如合理的管理费率，业绩报酬尽量在客户赎回时才提取等等，通过多方面的努力，提升客户体验。另一方面也需要我们跟合作伙伴共同引导客户的预期，让客户也能够有相对长期化的眼光看待资本市场，理解资本市场长期来看能够提供合理收益率，但是资本市场有周期，有波动，适度的提高对于波动的容忍度。

　　我从公募基金开始到私募基金，一直以来非常感恩招行。在和招行权益相关产品合作过程中，我们有幸跟招行一起经历过很多产品的创新，从股票产品的锐进一期（2013年在兴全）到定增产品，再到可转债产品和可交债产品，都取得了不错的业绩，得到了投资者的认可。睿郡是一家私募基金公司，相对而言是小而精的机构，未来在招行能力共建方面，首先投研的共享、专业能力的共同提升和进步，需要我们树立长周期的投资观念，拉长久期、拉长考核期，引导客户做逆周期的投资决策。产品上也发挥我们团队在多资产类别、多工具上的优势，在过去几年的时间里我们和招行的同仁一起推动在产品上的创设，帮助客户在获得合理的收益率情况下，适度降低波动。我们可以在这方面继续共同努力。

　　其次，共同做好投资者适当性管理：从基金管理人角度，一定是坚持专业能力、坚持风格一致性，从而能让我们的合作伙伴、我们的客户对我们有一个清晰的画像和定位；从客户匹配角度，跟招行合作伙伴一起去准确理解客户的需求，和行里一起做好客户的适当性管理，两者相结合，才能做到把合适的产品推给合适的客户。

　　再次，我们作为私募基金特定的主体，有一些具 体方面需要我们做得更好，总体而言，大家对于私募基金的规范性有些担忧，后续需要私募在治理结构上做得更加规范、保持团队稳定，在信批上更加透明，适度提高频率。后续我们也会加强和一线理财经理、投顾的日常专业性交流，和行里一起做好投资者沟通服务，从而提高私募基金的透明性和规范

　　最后，还有很重要的一点是我们作为基金管理人，在目前市场情况下，跟招行一起，坚持专业定位，低调处事，更多参与社会公益，共同树立整个行业良好的社会形象。

　　谢谢！

责任编辑：胡尊波