来源 财联社

　　过去一周，以日股和美股为代表的全球股市动荡，正促使不少亚洲股票投资者将目光转向了其他市场，而在这其中，眼下估值较低的中国股票的吸引力无疑正脱颖而出。

　　行情数据显示，尽管周四录得了逾一年半来最大的单日涨幅，但自上周四美国经济数据不佳引发大跌以来，标普500指数仍累计下跌了约3.7%，同时每日行情的上下波动依然极为剧烈；而处于本轮“黑色星期一”行情风暴眼的日股也同样如此。自上周四以来，日经225指数的累计跌幅仍有约10%。

　　相比之下，A股与一些其他亚洲新兴经济体的市场，在本轮美日市场巨震的背景下，则体现出了一定的抗跌性。尤其是在“黑色星期一”当天，上证综指甚至曾一度在早盘逆势上涨，这一幕迄今无疑仍颇为令人印象深刻。

　　英国资产管理公司Abrdn亚洲股票部副主管Pruksa Iamthongthong表示，亚洲主要新兴市场股市较具韧性，这意味着在其盈利前景有望改善之际，投资者之前的仓位配置“太轻”。她补充称，这些国家从美联储潜在降息中受益程度可能要好于发达市场。

　　中国股市脱颖而出

　　分析师Francis Chan和Marvin Chen在一份报告中写道，“中国内地市场躲过了八月初全球股市大跌的最坏影响，预计这一势头还将持续下去，”他们补充称，这一相对优异的表现源于其“低廉的估值”。

　　根据中国央行公布的数据，截至6月底，境外投资者持有价值约2.7万亿元人民币（3770亿美元）的中国境内股票，约占市场总额的4%。

　　根据业内汇编的数据，按市盈率估值计算，沪深300指数与MSCI全球指数相比，仍存在约35%的折价。

　　法国兴业银行策略师Frank Benzimra认为，最近的全球经济衰退风险增加了资金从日本转向中国的可能性，因为中国市场的估值偏低，与其他市场的关联性也较弱。

　　联博基金副总经理、投资总监朱良近期在接受媒体采访时也表示，从历史数据来看，流入中国股市的外资与美元利率呈反向联动关系。因此，随着美国降息信号日渐强烈，如果未来美元 利率下行，将有利于资金回流到中国股市。

　　朱良表示，从估值角度来看，目前中国股市是全球非常具有吸引力的市场之一。有预测显示，2024年中国上市企业的盈利有望保持增长势头，预计每股盈利增长率在15%左右。

　　其他亚洲市场“良机”

　　除了中国市场外，不少业内机构眼下也正聚焦于印度与东南亚市场。

　　虽然印度股市在经历了创纪录的八年牛市后仍然估值昂贵，但随着人们对印度总理莫迪的第三个任期，将帮助印度继续实现世界领先的经济增速的预期不断增强，外国投资者正在慢慢回归。

　　印度市场的另一项强大韧性根基是，本地资金如今占据的压倒性主导地位。根据当地数据提供商primeinfobase.com的统计，截至6月底，海外投资者对印度最大交易所——印度国家证券交易所（NSE）上市股票的持有比例已降至17.4%，为2012年12月以来的最低水平。

　　杰富瑞金融集团股票策略全球主管Christopher Wood在一份报告中写道，“印度股市近期的强劲表现清楚地表明，面对美国经济下滑和华尔街的相关抛售，印度股市要比日本等国市场更具韧性。印度股市一直受到国内资金的推动，而日本的情况恰恰相反。”

　　当地经纪商Anand Rathi Wealth Ltd． 的分析表明，跨境日元套利交易的退出对印度市场几乎没有影响，因为印度参与的所谓套利交易不到全球总额的3%。

　　在日本央行意外加息导致日元飙升后，这种长期以来流行的融资套利策略——即以低利率的日元借款，为在其他地方购买高收益资产提供资金，在过去一周受到了沉重打击。

　　此外，以马来西亚为代表的一些东南亚市场，当前也开始吸引了不少投资者的目光。根据高盛的分析，东南亚地区和防御性行业在美国和日本股市回调时的下行风险最低。在过去的类似事件中，它们反而往往表现出色。

　　今年是马来西亚总理安瓦尔·易卜拉欣上任的第二年，其任内的多项举措带来了政治稳定，当地经济增速强劲和货币走强也提振了投资者对当地资产的信心，因此投资者对马来西亚市场的交投情绪有所改善。

　　CGS-CIMB国际策略师Chehan Perera在一份最新报告中写道，“在政策连续性、盈利改善和本币升值的背景下，我们认为这是马来西亚股票难得的买入机会。”

责任编辑：王其霖