7月22日，Advantrade表示经过多年与世界其他地区或多或少的隔离，美国基准天然气价格正在成为影响全球液化天然气市场许多合约结构的一股重要力量。由于美国液化天然气出口规模不断增长，美国液化天然气在欧洲和亚洲买家的进口中所占份额不断增加，美国亨利中心的价格将向亚洲和欧洲的区域液化天然气和天然气价格发出越来越重要的价格信号。

　　美国基准天然气价格现在在全球市场上占据中心地位，因为买家正在将美国页岩生产和出口项目的亨利中心指数长期合约与传统液化天然气项目中可用的石油指数合约进行比较。Advantrade表示目前，亨利中心指数合约更便宜，买家更喜欢它们，因为货物目的地灵活。

　　但如果亨利港价格在未来几年出现结构性上涨，与美国基准挂钩的合约可能会失去部分吸引力——尤其是在全球供应充足的情况下。由于预计电力行业国内需求将增加，美国天然气价格在未来十年的涨幅可能超过之前的预测，这些行业将需要向数据中心提供电力。

　　Advantrade认为美国天然气生产商的灵活性将是保持国内市场相当平衡的关键。分析师表示，无论亨利港十年后的价格如何，它都将成为推动全球液化天然气市场签约和定价的重要力量。随着欧洲寻求液化天然气来取代俄罗斯管道天然气，亚洲寻求更多的天然气供应，美国亨利港价格不再与全球市场隔绝。

　　美国液化天然气供应将在2025-2027年即将到来的全球供应浪潮中发挥关键作用，美国和卡塔尔的液化天然气出口将出现最大增幅。伦敦咨询公司TimeraEnergy的分析师本周写道，北美液化天然气供应的市场份额将从2023年的22%上升到2030年的34%，产量将增长1.16亿吨/年。北美大部分液化产能的可变生产成本与基准美国亨利中心价格密切相关。Advantrade表示这意味着亨利中心价格信号对未来5年全球液化天然气市场的影响力将大幅提升。

　　虽然自2020年以来亨利中心价格与亚洲和欧洲的液化天然气价格出现分歧，但预计这种情况将在2026年发生改变，届时全球液化天然气供应的新一轮浪潮将开始涌现。随着液化天然气市场转向供应过剩的局面，HH价格发挥着关键的“软底线”支撑作用。

　　近年来，尽管美国液化天然气出口持续增长，但美国天然气价格一直保持在相对较低水平——除了冬季霜冻期间产量受限期间出现短暂上涨。Advantrade认为造成这种情况的主要原因是美国天然气生产商的灵活性，他们可以根据市场需求和条件采取行动，而且已经采取了行动。

　　例如，今年早些时候，生产商削减了产量以应对多年的低价。但他们也在着眼于当前的低迷，准备通过灵活运营油井库存来提高产量。生产商正在储备油井库存，一旦价格反弹，它们就会开始抽水——或者投入生产。生产商预计，随着液化天然气出口需求不断增长，以及新的液化天然气出口工厂将于2025年开始运营，美国天然气价格明年将回升。

　　TimeraEnergy表示，从中长期来看，有三个主要风险可能会削弱美国天然气生产商的灵活性。这些风险包括页岩质量可能下降、资本成本上升以及美国液化天然气出口预计将大幅增加。

　　但美国电力和天然气市场的变化，以及对电力天然气需求大幅增加的预期，使得WoodMac团队对中长期亨利港天然气价格持更为乐观的看法。WoodMackenzie现在预计，到2040年代初，美国天然气总需求将增加300亿立方英尺/天（或3000亿立方米），而之前预测的增长为130亿立方英尺/天（1300亿立方米）。

　　Advantrade预计，到2030年，美国数据中心电力需求的增加将推动天然气需求增加约33亿立方英尺/天。高盛在4月份的一份报告中表示，这一估计假设天然气将提供本世纪剩余时间内预计的数据中心总电力需求（约28.7GW）的60%左右，这意味着与现在相比，电力市场的天然气消耗量将增加10%。

责任编辑：陈平