连跌三周！集运指数（欧线）期货近月合约已超跌！

　　近期市场大幅回调，尤其2410合约跌幅明显，其很大程度上受到淡季预期及8月部分船司报价下调的影响。一方面，今年旺季前置、货物提前出货，加上新增运力增加，市场对于2410合约对应的淡季运价预期悲观。另一方面， 8月部分船司报价下调，运价出现松动，盘面空配情绪加重。后续重点关注货量情况，由于前期高价挤压的低货值货物需求有望在8月和9月逐步得到释放，货量支撑下或使得淡季实际运价回调较为温和，而2410和2412合约或已超跌。（申银万国期货

　　国际方面，USDA在每周作物生长报告中公布，截至2024年7月21日当周，美棉优良率为53%，周环比上调8%，去年同期为46%，旱情好转优良率抬升且播种面积同比增加的背景下，美棉丰产预期进一步笃实，叠加宏观情绪较弱，美棉跌破70美分/磅支撑位，给予郑棉较强压力。

　　国内方面，供给侧新花长势较旺桃子较多，棉农普遍反映今年增产预期较强。此外，由于23/24年度大部分轧花厂加工成本较高，后点价现象较为普遍而盘面始终没有给出合适的点价机会，临近9月部分棉企及贸易商要求轧花厂于8月中旬之前将后点价单子平仓，由于体量较大，其对于盘面造成了一定压力。此外，有关滑准税配额发放的呼声和坊间传言逐步增多，其若发放后保税库的棉花流入市场会进一步给予供给压力。

　　需求方面，下游季节性边际小幅好转，工业库存环比好转，但当下仍以打样订单为主，整体还未彻底复苏。综合而言，虽然需求利空短期或以出尽好转，但产业后点价砍单、配额发放预期以及商品整体疲软和外盘带来的压力较强，郑棉承压下挫。（新湖期货）

责任编辑：张靖笛