本报记者 吴晓璐

　　上海明伦律师事务所律师王智斌对《证券日报》记者表示，监管部门对违规减持行为加大查处力度，体现了对资本市场秩序的维护和对市场公平性的强化。这有利于提高市场透明度，保护投资者尤其是中小投资者的利益，防止内幕交易和操纵市场等不当行为。同时，这也是对上市公司及其董监高行为规范的进一步明确，促使其更加审慎地对待自己的交易行为，避免因个人不当行为对公司及市场造成不良影响。

　　严查快处违规减持

　　按照规定，上市公司控股股东、持股5%以上股东以及董监高通过集中竞价交易或大宗交易方式减持股份的，应在首次卖出前15个交易日向证券交易所报告并披露减持计划。年内证监会和地方证监局开出的48张短线交易罚单，主要涉及两类，一类是大股东、董监高本人或其亲属在6个月内买卖股票；另一类是持股比例较小的股东增持到5%以后，未按照法律要求，停止买卖并及时履行信息披露义务，并在6个月内卖出 股票，构成短线交易。

　　“今年以来，监管部门加大对违规减持查处力度，这有助于减少股价波动，更好地维护上市公司中小股东权益及上市公司整体利益。”华商律所执行合伙人齐梦林对《证券日报》记者表示。

　　王智斌表示，警告和责令改正是相对较为温和的监管手段，目的在于教育违规者，预防未来再犯，同时也对其他市场参与者起到警示作用。罚款通常适用于情节较为严重或造成较大不良影响的违规行为。对于一些情节较轻或未造成严重后果的违规行为，监管部门可能倾向于采取较为温和的处罚措施。

　　责令购回一举多得

　　根据规定，大股东、董监高短线交易所得收益归该公司所有，公司董事会应当收回其所得收益。对于其他违规减持，今年5月份，证监会发布《上市公司股东减持股份管理暂行办法》，对违规减持新增“责令购回违规减持股份并向上市公司上缴价差”的行政措施。

　　“相较其他行政监管措施，责令购回违规减持股份更为快速、及时，且更注重市场效果，有利于股价的稳定，上市公司可以获得差价，补充资金，一举多得，既达到了惩戒效果，也达到了一定的市场效果。”齐梦林表示。

　　截至8月9日，年内已经有15家上市公司发布股东承诺购回违规减持股份的公告，其中10家已经实施完毕，并将购回超比例减持和违规减持股票产生的收益上缴上市公司。

　　王智斌表示，责令购回措施将使行为人的持股状态恢复原状，上缴价差的措施，则直接提高了违规减持的经济成本，违规者回购股份时产生的盈利需要上缴，产生的亏损则需自行承担，因此有效震慑了相关行为。

责任编辑：李桐